审计师变更对债务融资成本和规模的影响

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1、学校代码10530学号201510040267分类号F230密级公开硕士学位论文审计师变更对债务融资成本和规模的影响学位申请人刘志指导教师冯文红学院名称商学院学科专业会计学研究方向审计与内部控制二〇一八年六月十日TheEffectsofAuditorChangeontheCostandScaleofDebtsCandidateLiuZhiSupervisorFengWenhongCollegeBusinessSchoolProgramAccoutingSpecializationAuditandInternalControlDegreeMasterUnivers

2、ityXiangtanUniversityDate10thJune2018摘要2003年，中国证监会与财政部联合发布《关于证券期货审计业务签字注册会计师定期轮换的规定》，要求签字注册会计师和审计项目负责人为同一被审计客户连续提供审计服务的期限，一般情况下不得超过5年。2014年起，中注协多次当面约谈相关会计师事务所，要求“了解上市公司变更审计机构的动机和原因”，提示频繁变更审计机构的上市公司年报审计可能存在风险。而频繁换审可能导致的财务危机对投资者有着重大的影响，不管是基于股票市场还是债务市场的角度，研究审计师变更产生的经济后果具有重要意义。回溯以往文献，研究审

3、计师变更与债务融资关系的文献几乎没有；并且，债务融资占我国上市公司融资比例接近一半，在我国金融市场上扮演着重要角色。因此，本文基于债务市场的角度研究审计师变更的经济后果。由于审计师变更的数据需滞后一年，因此本文采用2011年至2015年的审计师变更样本，债务融资采用2012年至2016年的数据，PSM匹配控制组后，剔除不合要求的样本，得到1023个样本，并对样本进行了描述性统计和t检验。接着，进行了Pearson相关系数分析，初步验证了假设，并未发现多重共线性问题。在此基础上，进行OLS回归。经实证检验，得出结论：（1）总体上审计师变更会对债务融资成本产生显著的

4、负向影响；并且发生审计师降级变更的公司，这一影响仍然显著；但是，审计师升级变更并未对债务融资成本产生显著影响。（2）总体上审计师变更并未对债务融资规模产生显著影响，审计师降级变更与债务融资规模也无显著关系，但审计师升级变更对债务融资规模产生显著地正向影响。（3）辞职类型的审计师变更，表明信息质量较差和潜在的财务问题，因此解聘所传达的消极信号导致企业的债务融资成本增加，而解聘类型的审计师变更与债务融资成本并无显著关系。（4）审计师强制性变更与企业债务融资成本并无显著关系，表明债权人很难从强制变更中获取有用的信息；而审计师自愿性变更与企业债务融资成本显著正相关，表明

5、自愿变更可能存在信息风险，导致债权人要求相应的风险补偿。本文的贡献在于：（1）本文细化了审计师变更的分类，使得审计师变更对债务融资的作用机制更加明确；（2）本文分别从债权人和债务人的角度分别提出了对融资和信贷决策的建议，两者都应考虑不同方向或不同类型的审计师变更所传递信号的意义，以便更好决策。关键词：审计师变更；债务融资成本；债务融资规模IAbstractIn2003,theChinaSecuritiesRegulatoryCommissionandtheMinistryofFinancejointlyissuedtheregulationsontheregul

6、arrotationofcertifiedpublicaccountantsforthesignatureofsecuritiesandfuturesaudits,whichrequiredthesigningofcertifiedpublicaccountantsandauditprojectstoprovidetheauditserviceforthesameauditedclientscontinuously.Ingeneral,itshallnotexceed5years.Since2014,theCPAhasinterviewedtherelevant

7、accountingfirmsonmanyoccasions,askingfor"understandingthemotivesandreasonsforthechangeoftheauditinstitutionsofthelistedcompanies",suggestingthattheauditoftheannualreportsoflistedcompaniesthatfrequentlychangetheauditinstitutionsmayhaverisks.Thefinancialcrisismayhaveasignificantimpacto

8、ninvestors.W