多因子量化投资策略及实证检验

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3、原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，本论文不包含任何其他个人，除文中已经注明引用的内容外或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式说明并且表达了谢意。．今．研究生签名：＞４＾日期；？４南京大学学位论文使用巧权声明本学位论文作者同意学校保留并向国家有关部鬥或机构送交学位论文的复印件和电子文档，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存论文。本文电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密

4、论文外，允许论文被查阅和借阔，可Ｗ公布（包括刊登）论文的全部或者部分内容。论文的公布（包括刊登）授权南京大学研究生院办理。、。导师签名－：研究生签名：對砰日期：又化４、）（３南京大學巧究生毕业论文中文掠要首巧巧纸毕业论文题目：多因子量化投资策略及实证检验、金熟专业２０１３级硕壬生姓違：巧娇指导教师（延名、职称）：林辉、教授總量化投资是人类通过研究各类交易策略，，寻找市场有效投资机会并通过计算机一将策略进行实现的种投资方法。相比于传统投资策略，量化投资具有诸多优势：首先，量化

5、投资更加客观。量化投资的实现是通过计算机程序来实现，送样可Ｗ避免人的主观情绪对于数据分析带来的影响。其次，量化投资更加快速。量化投资利用计算。机处理数据的准确性和高效性，可Ｗ更快捷地捕捉到市场上有价值的信息随着量化投资理念在世界范围内兴起，中国金融行业从业者们对量化投资也越来越关注。对于量化投资策略和投资收益的研究逐渐成为金融从业者关注的热点问题。在中国，中，关于量化投资的相关研究才刚刚起步。虽然相对于欧美国家的研究成果国的量化投资研究仍有诸多不完善的地方，但是量化投资在中国的股票市场仍有非常广阔的发展前景。加之中国

6、不断推进金融改革和金融创新，对量化投资的研究将会更加助力中国金融市场的不断完善和发展。本文对Ａａ、ｌｈａ策ａｌｐｈ策略进行理论解释分析Ａｐ略特征并提供多个寻求Ａｌｐｈ策略的方法，帮助投资者发掘可Ｗ获取超趙市场收益的有效策略。在实证检验方面，本文实证检验的范围是从２０１０年１月１日到２０１５年口月３１日这段时间内中国股票市场中所有Ａ股股票。本文的实证思路是；首先确定了可能引起公司股价变动的因子范围，对于因子的选择：、估值、现金流、成长性、资，本文主要考虑Ｗ下几个方面收益性、（。产配置价格动量化及危险信号风险）等接着本文

7、按照因子类别，采取五分位的。形式对公司进行分组，将不符合因子筛选条件的公司剔除，然后对不同因子进行检验如果某些因子效果显著，比如现金流因子，则可Ｗ基于现金流因子进行量化投资研究，判断单因子是否会带来超额收益。最后本文实证部分将多个因子结合起来考虑，进行回归分析，得出本文结论。－Ｆｒｅｎｃｈ因子Ａ关健词：量化投资，Ｆａｍａ模型，ｌｐｈａ策略４南京大學研究生毕业论文英文搞要首巧巧纸ＴＨＥＳＩＳ－ｔｔｔｔ：ＭｕｌｔｉＦａｃｔｏｒＱｕａｎｉａｉｖｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎＳｔｒａｔｅｇｙａｎｄＥｍｐｉｒｉｃａｌ

8、ＡｎａｌｓｉｓｙＳＰＥＣＩＡＬＩＺＡＴＩＯＮ：ＦｉｎａｎｃｅＰＯＳＴＧＲＡＤＵＡＴＥ：ＪｉａｏＳｕｎＭＥＮＴＯＲ：ＨｕｉＬｉｎ