基于金融创新的货币政策传导机制研究

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1、ｍＦ２７２１００５８ＢｉＬ＂ＩＩＩｍ滅瞻議ｍＷ．ＥＩｋ．１稱扯论文题ｇ：針金薩關帛輔策传Ｉ顆研究Ｉ＾ｒＩ：論学科专业：＾Ｍｉ作者姓知巧顺＇指导教师：周勇麵完成日期：聲些吐、女、－町护哪３’一―———’…‘―７，＇？ｐｖ鑑；，；ａ？｜，齡端材歷‘—＇．；；ｗＨＨＩＩｌｆｃｒ．／．舊難鱗圓圍国国鹽国圓圍圏画ｉｉ觀．独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研巧工作和取得的研究成果，除了文中特别加标注和致谢

2、之处外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也一不旬含为巧得天津工化大学或巧化教育化构的学位或证书而使用过的材料。与我同工作的同志对本研巧所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。、学位论文作者签名；，签字曰期：月么？曰主阪２〇Ｉｆ／户学位论文版权使用授权书、使用学位论文的规定本学位论文作者完全了解天津工业大学有关保留。特授权支津工业大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编Ｗ供查阅和借阅。同意学校向国家有关部ｎ或

3、机构送交论文的复印件和磁盘。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：：三４已导师签名签字日期Ｉ：年月如日签字日期年月立诉２口Ｉ学位论文的主要创新点一、本文在研究货币政策传导机制的时候从微观主体的行为角度出发，从金融创新的受众的决策和行为为出发点。二一、本文在ｖａｒ模型的基础上添加了个新的变量预期通货膨胀，有利于从新的角度去度量货币政策的效果。Ｈ、通货膨胀缺口是货币政策决策的重要因素，创新地把其引入到传导机制的效应研究。摘要经济运行环境和金融环境的改变必

4、然会引起货币政策及其传导机制的改变。在经济转轨与金融深化改革背景下，货币传导机制的整体效果的测度与衡量就显得尤其重要。金融创新是通过企业、居民的行为和决策来实现的，通过对企业、居民受到外部综合因素影响做出的主观判断进行测度，进而分析其行为对货币政策传导的影响，进而将其经济行为最后传导实体经济。把创新因素由定性统计量变成可描述的定量统计量，并综合验证定量的统计量在货币政策决策模型中是否能较好的描述现行的大多数重要国家的货币政策制定规则。接着将该定量统计量。纳入货币传导机制的整体效应模型中来，来测

5、度货币政策传导机制的整体效应将这两个过程用我国的经济数据进行验证，都能较好的描述我国的货币规则制定和传导效应。ＡＳ－ＡＤ本文具体Ｗ货币政策决策模型为起点，将我国《居民储蓄问卷调查系统》定性数据定量转化，实现金融创新冲击对微观主体行为的观测。货币供给模型是货币政策的关键基础。，通货膨胀缺曰是衡量货币供给的主要参考变量一用《居民储蓄问卷调查系统》调查的数据计算出通货膨胀率缺口，方面反映了一金融创新冲击着货币当局的货币供给决策。另方面，将通货膨胀率缺曰进行时间序列分析作为一个因素纳入货币传导机制整体

6、效应ＶＡＲ模型。则反映了金融创新冲击对货币政策传导效应的影响。最后对广义的货币供应量的ＶＡＲ模型和利率ＶＡＲ渠道的模型进行拟合，通过稳定性检验、协整检验、格兰杰检验，最后通过脉冲响应和方差分解分析货币政策传导的效果。得出金融创新强化货币政策的传导效果，传统的利率传导渠道效果被削弱的结论。关键词：金融创新；货币政策；货币政策传导机制；脉冲响应ＡＢＳＴＲＡＣＴＴｈｅｃｈａｎｇｅｏｆｅｃｏｎｏｍｉｃａｎｄｆｉｎａｎｃｉａｌｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔｗｉｌｌｄｅ打ｎｈｅｌｙｌｅａｄｔｏｔ

7、ｈｅｃｈａｎｇｅｏｆｔｈｅｍｏｎｅｔａｒｙｏｌｉｃａ打ｄｉｔｓｔｒａｎｓｍｉｓｓｉｏ打ｍｅｃｈａｎｉｓｍ．Ｕ打ｄｅｒｔｈｅｂａｃｋｇｒｏｕｎｄｐｙｏｆｅｃｏ打ｏｍｉｃｔｒａｎｓｆｏｒｍａｔｉｏｎａｎｄｆｉｎａｎｃｉａｌｒｅｆｏｒｍｉｔｉｓｏｆｒｅａｔｉｍｏｒｔａｎｃｅｔ：ｏｔｈｅ，ｇｐｍｅａｓｕｒｅｔｈｅｏｖｅｒａｌｌｅｆｆｅｃｔｏｆｔｈｅｍｏｎｅｔａｒｙｔｒａｎｓｉｔｉｏｎｍｅｃｈａｎｉｓｍ．Ｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｎｏｖａｔｉｏｎｃａｎｂｅ

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