基于极限学习机的实物期权定价模型研究

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1、脅部巧絳貿養Ａ學ＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅ旧ｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓ硕：ｔ学位论文ＴｈｅｓｉｓｆｏｒＤｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇ＾－论文题目；基极限学习机的实物期枚定价模型研究专＃：产业经济学‘？．．＂．ＶＩ？＇ＶＰ＾２２０１４０７０５４８学号；赵丹丹；作者ｊ［Ｉｆ、ｔ？？？■？指导教师杨一平教授心：／Ａ－？Ｉ．－２０１６年６月．＇：完成日寸间独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《基于极限学习机的实物期权定价模型

2、研巧》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：＾２＾句巧日斯之（４年白月６日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被査縣、借阁或网络索引；学校可Ｗ公布论文的全部或部分内容，可化采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作齡名：的巧

3、导肺签名：日期：逆＾年心月全日首都经济贸易大学CapitalUniversityofEconomicsandBusiness硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：基于极限学习机的实物期权定价模型研究院系：信息学院专业：产业经济学学号：22014070548作者：赵丹丹指导教师：杨一平教授完成日期：2016/06/04首都经济贸易大学硕士学位论文基于极限学习机的实物期权定价模型研究摘要随着经济全球化的不断发展，企业经营业务和经营手段也发展变化，致使企业价值类型不断增加和创新，企业面临的未来不确定性因素越来越多以及企业柔性管理变得日益凸显。广泛应用于企业价

4、值评估的传统方法不能估计企业不确定性变化带来的隐含价值，因此不能有效地进行企业价值评估分析。实物期权方法可以估算出这部分隐含的价值，也即实物期权价值。企业的实物期权价值构成企业价值的主要部分。Black-Scholes模型是企业用于价值评估的比较流行的实物期权定价工具。然而，由于Black-Scholes模型的前提假设非常严苛，主观性和模糊性很强，因此不能准确高效地进行评估，这使得该模型在实际应用中受到很大的局限。针对以上实物期权本身固有的问题，近几年来虽然很多学者已经结合多种算法对实物期权方法进行了改进和优化，且都大大提高了实物期权定价模型的准确性，但是由于BP神经网络自身的缺

5、陷使模型仍然达不到最佳的效果。本人在此前学者研究的基础上，引入了极限学习机(ExtremeLearningMachine，ELM)的算法对实物期权模型进行改进，该种算法大大提高了训练速度和预测精度。那么鉴于极限学习机的诸多优点，将其应用在实物期权定价模型上对该模型进行改进，最后将基于极限学习机改进后的实物期权定价模型与基于BP神经网络改进后实物期权定价模型进行对比，我们可以得到更加有效的结果。本文尝试采集上市公司样本数据，运用改进后的实物期权定价模型进行实证分析，应用Matlab软件进行仿真，对比基于BP神经网络改进后的实物期权模型和基于ELM改进后的实物期权模型仿真结果，可知后

6、者更为有效。从定性和定量的角度来证明改进模型的有效性，因此，引入极限学习机对实物期权定价模型进行改进，对研究企业股权价值评估及项目投资决策分析具有十分重要意义。关键词：实物期权Black-Scholes模型极限学习机BP神经网络I首都经济贸易大学硕士学位论文基于极限学习机的实物期权定价模型研究AbstractWiththecontinuousdevelopmentofeconomicglobalization,thebusinessandmanagementmethodsofenterprisesareevolving,resultinginincreasingandinnova

7、tedenterprisevaluetypes.Theenterprisesarefacedwithmorefutureuncertaintiesandthemanagementflexibilitybecomesincreasinglyprominent.Thus,theenterprisevaluationplaysacrucialroleinmodernmergersandacquisitions,selling,jointventuresandinvestmentdeci