基于因子分析法的我国医药行业上市公司投资价值分析

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2、—Ｒ；女’：３．＾養学科、专业：金融学Ｔ研究方向：投资银行理论与业务创新１、申请学位类别、：经济学硕±、ｆ－申请人；赵翠苹．指导教师：魏成龙教授啼，．細二〇—六年六月ＷTHEINVESTMENTVALUEANALYSISOFPHARMACEUTICALINDUSTRYLISTEDCOMPANIESINCHINA—BASEDONFACTORANALYSISMETHODADissertationSubmittedtotheGraduateSchoolofHenanUniversityinPartialFulfillmentoftheR

3、equirementsfortheDegreeofMasterofEconomicsByZhaoCuipingSupervisor:Prof.WeiChenglongDateJune,2016摘要随着我国经济的快速发展和人民财富的不断累积，理财问题逐渐成为大众生活中的关注点。上市公司股票成为不少中小投资者投资理财的首选，然而中小投资者没有专业的理论知识和实践经验，又很难了解到上市公司的真实信息和发展状况，因此在做出投资决策时往往不知所措。投资者理财的目的是自有资金保值并获得一定的预期收益，投资价值是衡量上市公司是否值得投资的依据，在规避投资风险的同时，如何选择出比较好的股票是投资者急需解决

4、的问题。医药产业关系社会稳定、国家安全和国计民生，目前已上升到国家战略层级，是国家的重要支持产业。伴随着我国社会保障制度逐步完善，医药制度不断改革和推进，我国医药行业的结构不断调整，生产规模不断扩张、市场容量不断扩大，规模经济效益逐渐显现，其投资价值逐渐得到人们的重视，因此本文把医药行业作为研究的对象。但是目前针对医药行业整个板块的投资价值研究较少，并且大多为定性分析，缺乏说服力，因此通过因子分析法对我国医药行业上市公司投资价值定性和定量分析具有重要的现实意义。我国对上市公司投资价值的分析研究目前尚不成熟，投资价值理念处于初步阶段，前人的研究要么是定性分析，要么是定量分析，而本文在前人的基

5、础上使用定性和定量相结合的方法进行研究。在定性方面本文首先回顾投资价值的相关理论，然后结合影响我国医药行业投资价值的宏观、中观因素对我国医药行业投资价值进行分析，得出在国家政策支持下，医药行业需求持续增长，有着良好的发展空间和盈利空间，能够为投资者提供比较好的投资机会。在定量方面以往的研究主要是运用因子分析法分析公司投资价值，使用的数据往往是一年的或者是一个季度的，考虑到投资价值分析的相对稳定性，本文通过选取2012年至2014年期间我国医药行业上市公司的年报数据，来判断上市公司的投资价值，更具有说服力，以便为投资者做出正确的选择提供有效的判断依据，所以本文选取该期间医药行业109家上市公

6、司年报财务数据，其中包括抗风险能力、营运能力、盈利能力、成长能力和公司治理能力等。同时在前人研究基础之上，本文多选取了公司治理能力指标构建医药行业的投资价值评价体系，使分析结论相对更具有说服I性，运用因子分析法计算出行业综合得分，对各个公司投资价值进行排名并分析，然后运用市盈率去进行验证，得出投资价值被高估和被低估的上市公司以及主要影响上市公司投资价值的因素，在此基础上筛选出双鹭药业、恒瑞医药这两家公司经营业绩较好，得分比较靠前而且相对稳定，海普瑞逐渐上升，值得中小投资者予以关注，这样就为中小投资者制定正确的投资决策提供参考，帮助他们做出准确的分析和判断。关键词：医药行业，投资价值，因子分

7、析IIABSTRACTWiththedevelpingofourcountry'seconomyandtheincreasingofpeople'sincome,financingproblembecomeafocusinpeople'slivesgradually.Thestockhasbecomethefirstselectionformanymiddleandsmallinvestorstoinvest.Howev