城市家庭抚养子女数量与家庭金融资产配置行为的实证研究

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1、学校代码10530学号201431020307分类号F832.48密级公开硕士学位论文城市家庭抚养子女数量与家庭金融资产配置行为的实证研究学位申请人张智颖指导教师吴朝霞副教授学院名称商学院学科专业应用经济学研究方向金融学二〇一六年五月六日FamilieswithchildrenandHouseholdFinancialAssetsAllocationinUrban：EmpiricalResearchCandidateZhangZhiyingSupervisorProfessorWuZhaoxiaCollegeBusinessSchoolProgramAppliedEconomics

2、SpecializationFinanceDegreeMasterUniversityXiangTanUniversityDateMay6th，2016湘運大学学位论文原创性声巧本人郑币芦巧：祈阜交的论义是本人巧哥帅的指巧下独立进行研巧巧取得的研究成义，報了文中特别加臥标化引巧的内蒋外，本论文不巧件巧何其他个人或集体己经发表或熙写的成果作品。好本文的研巧做出吊要贡献的个人和先体，．均已化文中即Ｊ補方式椅巧。本人完全意识到木声巧的法律后果由本人承扭。化者签名：立。：Ｕ期占年巧务ｎ奔哉版［屋学位论文版权使用授权书本学化论文作者完全

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4、更是植根于一个民族和国家的特殊文化土壤，受社会、文化传统等非经济因素影响的社会文化现象。这种文化现象主要通过家庭的人口结构特征、社会特征、金融意识、社会阶层表现出家庭资产配置行为异质性。在中国，“再苦也不能苦孩子”的意识根深蒂固，父母对子女的培养具有利他性，最典型的代表是中国居民家庭对子女抚养、教育、成家购房、创业等投资成为了家庭必须的投入，因此本文基于家庭投资者为孩子考虑的初衷决定家庭抚养子女数量因素对家庭资产配置行为形成的影响进行深度探析，力图能更准确地分析中国家庭金融行为背后的影响因素，破解“有限参与”之谜。本文采用2011年中国家庭金融微观调查（CHFS）数据构建计量模型，

5、采用有效的Probit和Tobit计量经济模型，首次从家庭人口结构层面-家庭抚养子女数量因素实证考察了城市居民家庭资产配置行为的影响。其研究结果表示：第一，城市家庭抚养子女数量因素在一定程度上不仅会影响居民家庭参与股票市场与风险资产市场的决策，而且会对它们的持有比重产生显著抑制作用；第二，同时相比未成年子女数量因素，成年子女数量因素对参与股市和风险资产决策及其持有比例具有显著负向效应；第三，居民家庭参与股票市场与风险资产的参与率及其投资参与比重具有“生命周期效应”,在年龄上呈“钟形”特征分布；第四，与多数研究结论一致，房产投资会对股票与风险资产投资产生“挤出效应”或者“替代效应”。

6、在全面实施“二胎”政策背景下，我国应基于人口视角的客观条件渐次推进金融产品创新，主要从提高居民收入与财富水平、稳步推进社会保障制度改革、提高居民的教育水平与金融意识、规范发展资本市场等方面破解居民家庭对股市“有限参与”困局的思路，以满足社会公众不断变化的金融需求，多渠道增加居民财产性收入，为促进中国资本市场的繁荣发展提出相关的政策建议并提供了新的指导思路。关键词：城市家庭；抚养子女数量；家庭金融资产配置；风险资产；CHFSIAbstractAbstractFamilyFinancialincreasinglydrawpeople’sattention,familyinvolveme

7、ntinthefinancialmarkets,selecttheconfigurationanditsinfluencingfactorsisthecoreoftheproblemofdomesticfinancialresearch.Webelievethatthefamilyassetallocationisnotonlyaneconomicphenomenonwhicheffectedbyvariouseconomicfactorsalsorootedinap