分级基金量化投资策略构建及其应用研究

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1、硕士学位论文（同等学力申请硕士学位）分级基金量化投资策略构建及其应用研究作者姓名黄炯辉学科专业金融学指导教师许林副教授所在学院经济与贸易学院论文提交日期2016年10月9日StructuredFundQuantitativeInvestmentStrategyandApplicationResearchADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：HuangJiongHuiSupervisor：AssociateProf.XuLinSouthChinaUniversityofTechnologyGuangzho

2、u,China分类号：F832.5学校代号：10561学号：201529900936华南理工大学硕士学位论文分级基金量化投资策略构建及其应用研究作者姓名：黄炯辉指导教师姓名、职称：许林副教授申请学位级别：经济学硕士学科专业名称：金融学研究方向：量化投资论文提交日期：2016年10月09日论文答辩日期：2016年11月19日学位授予单位：华南理工大学学位授予日期：年月日答辩委员会成员：主席：段军山教授委员：王仁曾教授、杨春鹏教授、范闽副教授、李合龙副教授华南理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所。取得的研究成果

3、除了文中特别加标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中＾＾＾明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。。作者签名：日期：赴／＾年月日，＾学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，目Ｐ：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华南理工大学。学校有权保存并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅（除在保密期内的保密论文外）；学校可１＾｜公布学位论文的全部或部分内容，可允许采

4、用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文一。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相致。本学位论文属于：□保密。，在年解密后适用本授权书０不保密，同意在校园网上发布，供校内师生和与学校有共享协议的单位浏览；同意将本人学位论文提交中国学术期刊（光盘版）电子杂志社全文出版和编入ＣＮＫＩ《中国知识资源总库》，传播学位论文的全部或部分内容。＂＂（请在上相应方框内打Ｖ）＾《。作者签名：補曰期：２／幸的岛／指导教师签名日期：／〇／＾］联作者联系电话：电子邮箱：系地址（含邮编）；摘要2014下半年到2015上半年牛市中，含杠杆

5、的分级基金成为我国A股市场耀眼的明星。不过由于其复杂的杠杆和折算机制，投资者难以全面意识到其风险，因此有必要加强分级基金投资策略研究，以指导投资者更加理性地参与分级基金投资。本文的目标就是探讨一个超越市场平均收益的分级基金量化投资策略，为分级基金投资决策提供参考。本文首先对分级基金、量化投资策略、马科维茨模型投资组合理论、移动平均线投资策略等国内外研究成果进行了文献研究，为分级基金量化投资策略研究提供理论依据和方向指引。接着论述了分级基金的运作及募集途径、特殊机制和量化投资策略的设计流程，为后文策略构建及实现做铺垫。然后从交易模型、资产配置模型和风险管理等多个维度研究

6、讨论，构建分级基金量化投资策略模型。最后，在聚宽（JoinQuant）量化交易平台实现策略程序化及回测，验证了本策略在分级基金投资的有效性。本文的主要研究成果及贡献：1.在交易模型的研究中，本文运用量化分析的方法探讨并验证了移动平均线交易策略在我国上证指数上应用的有效性，通过关键参数优化构建出最优的交易模型，并应用于本文所构建的分级基金量化投资策略，取得超越市场平均的投资回报。2.在投资组合模型的研究中，本文实证分析发现马科维茨最优资产组合理论在我国分级基金的应用中，固定的最优投资组合并不优于简单的均等权重投资组合。于是进一步创新性地探讨了最优资产组合在我国分级基金的

7、动态应用，实证以8个月为取样期动态构建的最优资产组合优于固定的最优投资组合和简单的均等权重投资组合，也证明了马科维茨最优资产组合理论在我国分级基金投资上的有效性。3.在风险管理的研究中，本文加强了分级基金特殊的向下折算机制的风险分析及提出了相应的风险应对策略，以更好地管理风险。4.通过程序化实现本文的分级基金量化策略及回测，从投资回报和风险等角度进行绩效分析对比，验证本文研究的分级基金动态投资组合移动平均线交易策略优于买入持有的基准策略和市场上同时期大部分的开放式基金。该策略在检验期内在获取了超越市场平均的收益同时，风险性也不高于市场的平均水平，完全