分析师评价对股票预测价值的差异性研究——基于不同市态的视角

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1、乂连键＾义葦ＤＡＬＩＡＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ损±享恆巧文ＭＡＳＴＥ民ＡＬＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮｉ１分析师评价对股票预测价值的差异性研究一一基于不同市态的视角学科专业――—＿鱼坐宣＿弯作者姓名马Ｌ董指导教师显垫驾＿＿１１替捏２〇１６年答辩日期＿＿＿＿§＿互硕ｄｒ学位论文分析师评价对股票预测价值的差异性研究一基于不同市态的视角ＤｉｆｆｅｒｅｎｔｉａｔｉｏｎｓｔｕｄｏｎＰｒｅｄｉｃｔｉｖｅＶａｌｕｅｏｆｙ，Ｓｔ：ｏｃｋ

2、ＡｎａｌｙｓｔｓＲｅｃｏｍｍｅｎｄａｔｉｏｎＢａｓｅｄｏｎＤｉｆｆｅｒｅｎｔＭａｒｋｅｔＥｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ作者姓名：刘幸学科、专业：企业管理学号１１９：２１３１１指导教师：郭艳红完成日期：２０１６年４月９日乂连巧义乂緣ＤａｌｉａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中己经注明引用内容和致谢的地方外，本论文不包含其他个人或集体

3、己经发表的研究成果，也不包含其他己申请学位或其他用途使用过的成果一。与我同工作的同志对本研究所做的贡献均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。＇＇．巧祀南Ｉ学位论文题目：令肺肺啼树臟載姊Ｗ刊１巧匈性种常某林巧輪＾作者签名：年：每日期月日啤大连理工大学硕±学位论文摘要在证券市场，股票分析师根据专业知识发布具有倾向性的股评报告，辅助投资者进行投资决策。对于分析师股票预测价值，学者欧美成熟股票市场的数据为研究对象，大部分的研巧结果表明分析师的荐股报告对投资者具

4、有参考价值，投资者跟随分析师的股票推荐进行投资能够获得一定的投资收益。这些研究分析师整体数据作为研究对象，鲜有考虑证券市场的不同市态和不同行业，分析师的积极与消极评价对龙头与非龙头企业股票的预测价值是否具有差异，更鲜有学者使用中国股票市场的数据探讨非成熟股票市场中分析师的荐股报告的预测价值。本文此为研究出发点，对分析师不同市态下荐股报告的预测价值差异性进行了层一层深入的研究。方面，本研究Ｗ中国证券市场数据为基础，对分析师的积极评价、消极评价的预测价值，从多维度（牛市、熊市、龙头股票、非龙头股票）的角度进行深入

5、剖析一，在定程度上补充和推进了分析师荐股报告领域的研究，具有理论研究意义；另一方面，本研究的结果对于指导中国投资者的投资决策、证券公司｜１＾及分析师发布荐股报告、政府监管部口的监管措施的制定具有参考价值，尤其是在当前中国证券市场规范一化程度不高、市场化水平般的情况下：，具有特别的实践研巧意义。具体如下研究内容１：不同市态下分析师的积极与消极评价对龙头与非龙头企业股票的预测价值研究。研究结果表明，分析师的积极评价在熊市中的预测价值高于在牛市中的预测价值，，。熊市时分析师的积极评价对龙头与非龙头企业股票的预测价值都高消极

6、评价的预测价值并不精准；牛市时，分析师的积极评价对龙头企业股票的预测价值要高于对一非龙头股票的预测价值。上述发现可能的原因在于，，在熊市时方面分析师更加谨慎，一会尽可能多的收集有效信息进行股票评级，另方面，投资者也会更加青睐于分析师的荐股报告，，，参考荐股报告进行投资决策时投资者在参考荐股报告时；同对龙头企业股票会更加信任。研究内容２；不同市态下分析师评级对不同行业中龙头与非龙头的预测价值研究。研究结果表明，分析师的股票评级在牛熊市中对工业等五个不同行业的龙头与非龙头的预测价值存在差异，分析师的积极与消极评价

7、对日常消费行业和医疗保健行业的预测价值高于其他行业，可能与这两个行业上市公司信息的披露程度相关，而在其他行业中，分析师股票评级对龙头与非龙头的预测价值在不同市态下存在差异。一一本文丰富了股票分析师对股票评级的研究，为进步的投资决策研究奠定了定的理论基础。：荐股报告关键词；预测价值；市态；差异性－－１分析师评价对不同股票预测价值的差异性研究一基于不同市态的视角ＤｉｆｆｅｒｅｎｔｉａｔｉｏｎｓｔｕｄｏｎＰｒｅｄｉｃｔｉｖｅＶａｌｕｅｏｆｙ＞ＳｔｏｃｋＡｎａｌｙｓｔｓＲｅｃｏｍｍｅｎｄａｔｉ

8、ｏｎＢａｓｅｄｏｎ０做化１１１ＭａｒｋｅｔＥｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔＡｂｓｔｒａｃｔ＞Ｓｔｏｃｋａｎａｌｙｓｔｓｐｕｂｌｉｓｈｄｉｆｆｅｒｅｎｔｓｔｏｃｋ