公司治理、会计稳健性与权益资本成本

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4、本，会计稳健性如何影响公司治理与会计稳健性的关系。鉴于此，本文以2008-2014年沪深A股上市公司为实证研究对象，构建了公司治理综合指标衡量公司治理水平，采用GLS三阶段剩余收益模型计量权益资本成本，在运用EXCEL2015和SPSS19.0工具的基础上，通过规范和实证相结合的研究方法，得到以下结论：（1）公司治理综合水平越高，权益资本成本越低。不管是公司治理与权益资本成本的单独OLS回归，还是加入会计稳健性因素后的回归，公司治理都与权益资本成本呈显著负相关关系，说明公司治理水平越高，越能够降低权益资本成本。（2）会

5、计稳健性削弱了公司治理在降低权益资本成本方面的作用。为了考察会计稳健性的调节作用，本文在公司治理与权益资本成本回归模型的基础上,加入了会计稳健性和公司治理与会计稳健性的交叉项，回归结果显示交叉项的系数显著为正，说明会计稳健性减弱了公司治理与权益资本成本的关系。本文将公司治理和会计稳健性联系起来探讨对权益资本成本的影响，研究结果表明稳健性减弱了公司治理在降低权益资本成本方面的作用，这是本文研究内容的创新。公司治理是会计信息的决策I机制，完善的公司治理结构能够产生高质量的会计信息，减少企业内外部信息不对称，增强投资者的信心

6、，提高股票的流动性，降低投资者要求的必要报酬率。稳健性是会计信息的确认原则，它规范了财务报表的生成过程，推迟确认收益和及时确认损失，降低了投资者承担的风险,因此权益资本成本也随之降低。稳健型政策对好消息和坏消息的处理秉承非对称原则，在公司治理良好的企业里，稳健性原则系统地低估了企业的净资产和盈余，如果投资者不能有效识别稳健性偏差，可能会根据低估的会计信息做出错误的投资决策。关键词：公司治理；会计稳健性；权益资本成本IICorporateGovernance,AccountingConservatismandTheCos

7、tOfEquityCapitalLIYang(BusinessAdministration)DirectedbyLIDong-shengAbstract:China'slistedcompaniesgenerallypreferequityfinancing,thecostofequitycapitalisapricepayforequityfinancing,toexplorewhatfactorsaffectthecostofequitycapitalhasimportantsignificanceforcorpo

8、ratefinancing.Thispaperinvestigatesthatasasystemarrangementtosolutetheagentconflictoftheenterprises,whethercorporategovernanceeffectivelyreducesthecostofequitycapital