公司声誉对独立董事履职行为的影响——基于中国上市公司的实证研究

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1、学校编码：１０１７３密级分类号＿＿＿学号：２０１４１００８３３ＵＤＣ＿＿杂化资Ａ《硕±学位论文公司声誉对独立董事履职行为的影响一基于中国上市公司的实证研究Ｃｏｒｐｏｒａｔｅｒｅｐｕ化ｔｉｏｎｉｎ打ｕｅｎｃｅｏｎｔｈｅｄｕｔｙｂｅｈａｖｉｏｒｏｆｉｎｄｅｐｅｎｄｅｎｔｄｉｒｅｃｔｏｒｓａｎｅｍｐｉｒｉｃａｌｓｔｕｄｂａｓｅｄｏｎＣｈｉｎｅｓｅｌｉｓｔ；ｅｄｙｃｏｒｏｒａｔｉｏｎｓｐ王签指导教师姓名：杨波副教授一工商管理级学科名務：二级学科名称：企业管理论文答辩时间；２０１６年ｎ

2、月＇．■－＇－＞—＇？；■？—＂本文得到国家自然科学基金面上项目并购溢价决策中的错定效应＂：内在错效应、外在锅效应，还是二者兼而有之？（批准号为７１４７２０３０）的资助，特此感谢。摘要随着经济发展，现代公司制度逐渐完善，公司治理的重要性成为每个公司一关注的重点，但公司治理常见的委托代理问题却直存在，而独立董事又是解决这一问题的关键，因此独立董事激励的问题便成为热点和难点，尤其是声誉对独立董事激励的问题研究。本文试图用中国上市公司的样本数据，检验公司声誉是否影响独立董事履职行为，Ｗ及独立董事声誉和股权性质是

3、否起调节作用。本文选取２００４年到２０１５年沪深Ａ股中的非金融类上市公司为研究样本，试图检验公司声誉对独立董事履职行为的影响。公司声誉的测量同年份和同行业的公司中最小公司市值的１０％为基准，用公司中独立董事出席董事会的平均出席率衡量独立董事履职行为，用公司中独立董事的平均兼职数度量独立董事声誉，然后根据公司实际控制人的性质划分国有控股企业和非国有控股企业。本文的数据均来源于国泰安ＣＳＭＡＲ系列研究数据库，主要用实证分析法、文献研究法和比较分析法，检验公司声誉和独立董事履职行为两者的关系，Ｗ及不同声誉的独立董事和不同股权性质对公司声誉和独立

4、董事履职行为两者关系的影响程度。实证结果表明：（１）公司声誉与独立董事履职行为呈显著正相关关系，声誉机制可Ｗ有效激励独立董事履职行为；（２）公司声誉对高声誉独立董事履职行为的影响减弱，独立董事存在边际声誉递减现象；（３）与非国有控股企业相比，公司声誉对国有控股企业独立董事履职行为的影响减弱，这可能是因为国企选聘独立董事的程序和过程缺少市场化和竞争性。因此，本文的研一究结论对企业和独立董事有定启示，建议公司在选聘独立董事时，根据公司自身声誉水平，选择适当声誉水平的独立董事，然后用不同方式和不同程度的声誉去激励独立董事履行职责；建议国有控股企业在

5、独立董事的外部劳动力市场选择具有竞争力的独立董事；建议不同声誉的独立董事选择不同声誉的公司满足自我实现的需求。本文研究的理论意义在于一，补充了独立董事履职行为领域的研究，进步加深了声誉对独立董事行为发挥激励作用的理解；补充了现有文献中公司声誉对个体行为的研究；补充了独立董事声誉和股权性质发挥调节作用的研究文献。因此本文的创新之处是弥补了影响独立董事行为的公司层变量（声誉）研究的空白；独立董事声誉对公司声誉和独立董事履职行为关系中发挥负向调节作用Ｉ的研究结论对公司和独立董事的发展有着启示作用，通常公司都倾向于选择高声誉的独立董事，或者独

6、立董事倾向于在富声誉的公司中任职，而本文的研究结论显示企业和独立董事在选择彼此时要结合自身的声誉水平，选择最有利于一一。自身发展独立董事或企业，最好的并不定适合虽然本文有定的意义和创新之处，但由于各方面原因，仍有很多不足，本文限于数据的可获得性，只选一个测量指了沪深Ａ股企业样本；本文对主要变量的测量只选了认可度较高的，无法考察个体间和团体间的差标，可能不够全面；本文选用的公司样本数据异性；因此，在后续研究中，可Ｗ选用多维度的测量指标，选取非上市公司样本数据，增加公司声誉变化的时间段分析，考虑董事会群体断裂带等因素对本文研究结论的影响等。关

7、键词：公司声誉，独立董事履职行为，声誉激励，股权性质ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＷｉｔｈｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｅｃｏｎｏｍｙｔｈｅｓｓｔｅｍｏｆ化ｅｍｏｄｅｍｃｏｍａｎｙｉｓ，ｙｐｇｒａｄｕａｌｌｙｉｍｒｏｖｅｄａｎｄｔｈｅｉｍｏｒｔａｎｃｅｏｆｃｏｒｏｒａｔｅｏｖｅｒｎａｎｃｅｈａｓｂｅｃｏｍｅｔｈｅｐ，ｐｐｇｆｂｃｕｓｏｆｅａｃｈｃｏｍａｎｂｕ－ｓｔｒｉｎｃｉａｌａｅｎｔｒｏｂｌｅｍｓｏｆｃｏｒｏｒａｔｅｏｖｅｒｎａｎｃｅｉｐｙ，