会计信息可比性对融资约束影响的实证研究

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1、？ｒ？—学校编码：１０１７３分类号密级＿＿＿＿学号：２０１４１００６７８ＵＤＣ．＿＿若化对徒Ａ每硕±学位论文会计信息可比性对誠资约束影响的实证研究ＡｎＥｍｐｉｒｉｃａｌＳｔｕｄｙ０凸ｔｈｅＩｍａｃｔｏｆ乂ｃｃｏｉｍｔｉｎｐｇＣｏｍａｒａｂｉｌｉｔｏｎＦｉｎａｎｃｉｎＣｏｎｓｔｒａｉｎｓｐｙｇ洪玉指导教师姓名：张先治教授—级学科名称工商管理：二：会计学级学稱名称论文答辩时间；２０１６年１０月摘要一一国际会计淮则委员

2、会自１９７３年成立来直致力于提供套可全球通用，的会计准则，其目的在于提高会计信息的转换效率和质量从此会计信息可比一性成为项主要的财务报告目标，往国内外学者主要基于国家层面对各个国家间会计准则协调程度进行研究，并此来间接表示国家间的会计信息可比程一度，，。可比性实现的前提是实行通用准则对财务报告的内容提出致的栋准直到２００５年世界多国强制采纳国际会计准则，会计信息可比性的相关研究才得到深化和发展，国外学者开始采用更易操作的方法对可比性直接进行测量，并且研究方向伴随准则的趋同逐步向资本市场上

3、可比性在公司层面的经济后果展开，学者们先后研究了可比性对分析师盈余预测、企业债务资本成本和股权资本成本、股票流动性等方面的影响。参考国外先进的研究方法并结合我国会计准则走国际趋同道路的背景，近年来国内学者也开始陆续基于可比性的视■角研究资本市场反应，但数量有限内容也并不全面。相比于国内对会计信息质量和会计稳健性的研究，可比性的经济后果还存在很多探索的空间。根据国际会计准则理事会的定义和我国企业会计准则对可比性的要求，会计性信息可比性是指可Ｗ反应不同经济主体、不同经济事项的差异，简单的说会

4、计信息使用，必须对不同投资项目进行比较者在进行投资决策时，而信息具有可比性的意思就是信息使用者可Ｗ利用这些信息有效地区分经济主体经营状况的好坏。根据阿克洛夫在梓樣市场中反应出的信息不对称问题，信息不对称产生不良后果根本原因在于商品的好坏无法被区分，而可比性对会计信息的要求就是显现异同，帮助信息使用者判别优劣。信息不对称所引发的问题还包括企业融资约束，梅耶斯和罗斯先后将信息不对称和信号传递机制引入到企业融资结构理论中，认为潜在投资者占有的企业信息质量和数量不等，他们Ｗ企业财务指标作为间

5、接判断标准，并借此传递经营信息，将信息传递与资本市场联系起来揭示了信息对企业融资行为的影响。导致企业外部资本成本高于内部资本成本的根本原因就是信息不对称，从现有研究中会计信息可比性对企业银行贷款和权益市场的有利反应，可Ｗ认为可比性对改善企业融资信息质量具有积极作用。企业资金的融通能力关系到企业经营和对外投资决策，资金是企业发展的命脉。加之在发展中国家普遍存在Ｉ融资约束问题，研究会计信息可比性对融资约束的影响无论在理论还是实际上都具有重要意义。经济环境是影响执行效果的一个基本因素，

6、在对根植于我国体制环境的企业进行研究时必须考虑到其制度安排和组织特征等问题。建国初为优先发展工业和避免自由竞争市场不足我国对主要发展行业实行国家垄断，半个世纪后鉴于国有企业所产生的扭曲行为中央开始进行国有企业改制，国有企业始终是我２０巧０１６国经济发展的命脉，在年颁布了若干意见到２年还将出台更多具体措施一。同国有企业样占据我国企业主要特征的组织形式是企业集团，企业集团Ｗ其弥补市场制度缺失的功效大量存在于我国和其他发展中国家，企业集团成员组成内部市场共同受益，但复杂的股权结构诱导出了大股东

7、对中小股东的利益侵占问题。我国的制度巧境本身缺乏对中小股东的保护机制，各地区金融市场发展失衡，资本配置效率存在差异，我国制度环境对可比性价值的发挥不可避免会产生影响。结合上述问题本文Ｗ沪深Ａ股上市公司为对象，研究了不同企业形式和市１场发展状况下可比性对企业融资约束的缓解作用：（）。本文通过实证研究发现会计信息可比性对企业融资约束具有缓解作用（２）；国有企业存在的软约束问题抑制了可比性作用的发挥，相比之下对非国有企业融资约束的缓解作用更加明显；（３）企业集团的内部市场优势缓解了融资约束

8、问题，可比性对非企４一业集团融资约束的缓解作用比对企业集团更加明显；（）进步考虑市场发展差异的影响，发现市场化水平越高的地区可比性的缓解作用越明显，同巧对国有企业与非国有企业、企业集团与非企业集团的影响程度依然存在差异。为了尽量减少实证结果的偏误－，本文又分别Ｗ滞后主要变量、采用现金现金流敏感性模型和缩短样本区间的方式进行了稳健性检验，増