人民币汇率波动与我国股票市场波动的联动性研究——基于mcmc方法

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1、分类号：F832.5密级：论文编号：学号：51302570101重庆理工大学硕士学位论文人民币汇率波动与我国股票市场波动的联动性研究——基于MCMC方法研究生:崔小莉指导教师：邱冬阳教授学位类型：学术学位学科专业：国际贸易学研究方向：国际金融培养单位：经济与贸易学院论文完成时间：2016年3月20日论文答辩日期：2016年5月27日CategoryNumber：F832.5LevelofSecrecy：SerialNumber：StudentNumber：51302570101Master'sDissertati

2、onofChongqingUniversityofTechnologyStudyontheLinkagebetweenExchangeRateVolatilityofRMBandChina’sStockMarketVolatility——BasedonMCMCMethodPostgraduate:CuiXiaoliSupervisor:ProfessorQiuDongyangDegreeCategory：AcademicDegreeSpecialty:InternationalTradeResearchDirec

3、tion:InternationalFinanceTrainingUnit:SchoolofEconomicsandTradeThesisDeadline:March20,2016OralDefenseDate:May27,2016学位论文原创性卢明及使ｗ授权芦明重庆理工大学学位论文原创性声明本人郑重卢明：所Ｍ交的学位论文是本人在导师的指导Ｔ，独立进行研究所取得的成果。除文中特别加Ｗ标注引用的内巧外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成、化品。巧本丈的研究做出重耍贡献的集体和个人果

4、，巧已在文中Ｗ明确方式巧明。本人承担本卢巧的法律后果。作者签名：曰期：ｌｏ年月ｌＨ、ｌｋｔｌｉ、学位论义使用授权声明本学位论文作者完全了解学校有关保留、使Ｗ学位论文的规定，同意学校保留井向国家有关部口或机构送巧论文的复印件和电子版，允许论文被巧阅和借阅。本人授权重庆理Ｔ乂＾学可式将本学位论文的全部浊部分内容编入有关数据库进行检索，可采Ｗ影印、缩印或扫描等复制手段保巧和汇编本学位论文。＂＂本学位论文属于（谐在ｔｉＴＦ相应方柜内打Ｖ）：１．保密□，在＿年解密后适用本授权书。

5、２＾．不保密因？：日巧作者签名：Ｘｏ年ｋ月性曰物碟ｌｔ导师签名；曰贴２＾＞ｔ月刈，护／摘要外汇市场和股票市场作为金融市场中最重要的两个子市场，二者间的波动联动性一直都是金融领域研究的热点问题。20世纪90年代以来，多次金融危机在新兴市场国家爆发，其中一个显著特征是汇市和股市的相继崩溃，汇市和股市的波动联动性受到学者和金融监管部门更为广泛的关注。我国金融市场化改革日益深入，人民币汇率波动幅度不断增大，股市呈现出震荡发展之势，我国汇市和股市的信息传递越来越频繁，两者间的联动效应不断增强。随机波动模型是用

6、一个不可知的随机过程来模拟金融资产的波动性，由于其良好的统计特性而被广泛应用于金融市场的实际研究。因此，本文运用MCMC方法，通过建立N-MSV模型对中国汇市和股市的波动联动性进行实证研究。本文首先对有关汇率市场波动和股票市场波动联动性的理论研究进行回顾，归纳概括出主要的研究方法、研究结论。然后具体介绍了金融市场波动性的概念及波动特征，并对汇市与股市间联动性的理论模型进行分析。在此基础上，详细阐述了汇市与股市波动联动性的度量模型和参数估计方法。最后通过N-MSV模型和MCMC方法对我国汇市与股市之间的波动联动性进

7、行实证研究，根据汇率波动幅度的变化分段分析了二者间的波动溢出效应。研究结果表明，整个样本区间内我国汇市与股市间都存在不对称的双向波动溢出效应，但在不同的汇率波动幅度内，溢出效应的传递路线不相同。随着人民币波动幅度的增加，人民币汇率和我国股市间的波动溢出效应呈现出先减弱后增强的趋势。关键词：外汇市场；股票市场；波动联动性；MSV模型；MCMC方法IAbstractTheforeignexchangemarketandthestockmarketasthetwomostimportantmarketsinthefin

8、ancialmarket,thefluctuationofthelinkagebetweenthetwoisalwaysahotissueinfinancialfield.Sincethe90softhe20thcentury,manyfinancialcrisesinemergingmarketcountriesoutbreak,asignificantfeaturei