资源描述：
《中国股市长期记忆性及趋势分析——基于时变hurst指数》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、暨南大学士学位论文题名（中英对照）：中国股市长期记忆性及趋势分析---基于时变Hurst指数Theanalysisofthelong-termmemoryandthetrendofChinastockmarket--basedontime-varyingHurstindex作者姓名：李威指导教师姓名及学位、职称：谭政勋博士教授学科、专业名称：金融硕士学位类型：（学术学位/专业学位）论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的
2、研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日摘要新中国股票市场自1990年12月1日和1990年12月19日深圳证券交易所和上海证券交易所分别成立以来，发展迅速，截至2015年12月31日，沪深两市上市企业总数2,827家，总股本43,014.82亿股，总市值531,304.2
3、0亿元，占GDP比重为83.52%。产生于20世纪五十年代的马科维茨、威廉·夏普的经典证券投资理论，以尤金·法玛的有效市场假说为基础，描述了证券市场在理性人假设基础上，投资者通过利用历史信息、公开信息和内幕信息，进行证券投资组合选择和股市投资。有效市场理论由于其严苛的前提假设导致适用性受到极大的挑战，虽然其作为金融市场一个重要理论的地位无法撼动，但也促使人们转而寻找一个更为有效的解释理论。产生于20世纪90年代的分形市场理论以更为贴近真实情况的假设和要求，在一系列量化分析模型的研究论证下，对于金融市场分析具有非常
4、强的适用性。本文对比分析各种量化模型的适用性、实用性和结合作者本人的水平程度，使用JB检验、Q统计量、BDS检验验证了中国股市的非线性；使用中国股市日度数据、周度数据、月度数据验证了中国股市的统计自相似性；使用经典R/S方法、修正R/S方法、DFA方法验证了中国股市的长期记忆性；使用经典R/S方法、修正R/S方法计算出V统计量，得出中国股市的非周期循环天数为[270,330]。本文通过验证中国股市具有异象性特征（非线性、自相似性、长期记忆性），证明中国股市不符合传统金融学中线性范式、正态分布、随机游走、市场有效等
5、要求，这说明使用一定量化分析方法能够对中国股市规律、趋势、运行特点进行研究判断。通过综合运用相关系数矩阵、均值、标准差、变异系数，对不同时间窗口长度的时变Hurst指数进行对比分析，确定在R/S方法下，上证指数的择时模型使用N=270时间窗口下的时变Hurst指数；深证成指的择时模型使用N=270时间窗口下的时变Hurst指数。同理，在DFA方法下，上证指数的择时模型使用N=255时间窗口下的时变Hurst指数；深证成指的择时模型使用N=255时间窗口下的时变Hurst指数。通过对比分析使用R/S方法、DFA方法
6、下的时变Hurst指数择时模型，从择时模型整体精确性效果来看，使用DFA方法得出的时变Hurst指数I对于中国股市趋势的分析更加准确，因为DFA方法下时变Hurst指数对于2008年、2015年大行情总体上能够给出较为准确的趋势分析，使用R/S方法下的时变Hurst指数对深证成指2008年大行情解释性和适用性出现一定偏颇的问题。但也不能因此而完全舍弃使用R/S方法计算时变Hurst指数，毕竟R/S方法在整体上仍然具有一定的解释性和适用性。关键词：中国股市，量化分析，长记忆性，分形市场理论，时变Hurst指数，趋势
7、分析IIAbstractStockmarketofnewChina,sincetheestablishmentofShenzhenStockExchangeonDecember1st,1990andtheestablishmentofShanghaiStockExchangeonDecember19,1990,haswitnesseditsrapiddevelopment.AsofDecember31,2015,thetotalnumberoflistedcompaniesinShanghaiandShenzhe
8、nwas2,827,thetotalsharecapitalofwas43,014.82millionshares,thetotalmarketvalueofwas531,304.20yuan,accountingfor83.52percentofGDP.Classicalportfoliotheorytotheefficientmarkethypothesis,prod
