中国经济转型对流动性需求影响的实证研究

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3、种非银行金融机构大批量涌现这会对货币需求会产生一，定的影响，从而会影响相关经济政策的有效牲。所レッ研究经济转型对货币需求的影响具有很重要‘的现实意义一。考虑到在现阶段货巧的外延在不断扩大，些流动性较高的金融资产己经被划分到广义货币的范畴，货币与非货币金融资产的相互替代程度増＂＂＂＂强，即货币已转变为流动性，所Ｗ本文的研究重点是经济转型对我国流动性需求的影响一，从而提出些政策建议，提离我国宏观政策的调控效率。在过去的研究中存在两个问题一，第是纵观国内学者关于经济转型的研究，内容大部分都是从定性角度加Ｗ分析的，而从定量角度加

4、分析的文章少之又少，而且实证数据的涵盖范围大部分都停滞于２０１２年，其研究结论对于我国现阶段政策制定的可参考性较弱。第二个问题是大部分学者的研究內容都是＾货币需求＞及，［＾货币需求函数关于流动性需求的研巧大多数集中于商业锻行的流动性，对于我国的宏观流动性需求研究较少，即并未考虑传统货巧的外延，逸必然会影响到研究结论的准确性。本文的创新点就是突破了货币的限制，主要研究内容是经济转型与我国宏观流动性需求么间的关系，在收集相关数据后建立ＶＡ民模型进行实证分析，进而根据所得结论对我国经济政策提出建议。一本文共分为四部分，第部分首

5、先针对本文的研究背景做了简要介绍，然后对经济转型和流动性需求的国内外研究文献进行了综述，同时介绍了本文的主要研究方法、创新１＾１及不足。第二部分介绍了经济转型对流动性需求影响的理论分析。首先对经济转型的概念加阐述，利用相关数据说明现阶段我国经济转型的状态；其次介绍了流动性需求的主要含义，即流动性需求主要是货币需求的外延和拓展；然危叙述了货币需求和流动性需求的联系与区别；最后从经济增长的结构性变化和货币替代的结构性变化两个角度理论分析了经济转型对流动性需求的影响，阐述了影响的作用机制。第三部分对上述理论进行了实一证研巧：，

6、在阅读相关文献后本文对于经济转型选取了两个变量第个是第Ｚ产业累计增加值在ＧＤＰ累计增加值中的占比（ＲＡＴＥ１）来街量经济增长中的［结构性变化，第二个是金融机构外币资金在Ｍｌ中的占比（ＲＡＴＥ２）来衡量货币替代的结构性变化，在对Ｍ２与社会離资规模进行对比后，选取社会融资规模来衡量流动性需求，用ＬＭＭ表示，为了保持数据的可比性，对其做了对数处理。建立ＶＡＲ模型后发现经济转型的确对流动性需求有所影响。第四部分、是在上迷背景介绍概念阐述和模型结论的基础上，总结了前文的结论并且对处于经济转型时期的我屆的宏观经济政策提出了建议。

7、通过本文的研究得到两个结论一，第是流动性需求与ＲＡＴＥ１成正方向变动，即当ＲＡＴＥ１上升时流动性需求会上升，这主要是因为第Ｈ产业的运营需要大量的短期资金一Ｈ产业增加值所需的货币存量要比第一，平均单位第或第二产业多很多，尽管第二产业在我国总产出中占比较大，但是由于其产业特点，第二产业对资金的运用主要是沉淀资金量，相比而言，货币在第Ｈ产业中的流，所动速度要快很多，庞大的资金流动量对流动性需求的影峭不可忽视１＾当ＲＡＴＥ１上升时，会导致ＬＭＭ上开。第二个结论是流动性需求与ＲＡＴＥ２成反方向变动，即当ＲＡＴＥ２上升时流动性需求会下降

8、，送主要是因为当经济出现一必然会引超国际资本的流动，从而会对，波动財，国的流动性需求产