上市公司高管薪酬外部公平性对企业绩效的影响研究

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2、明本人鄰重声明：所串交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研梵工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文。的研光所做出重要贡献的个人和集体，均己在文中明确方式标明本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：＾ｎ期：如年月苑日＾各财丈吝学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管，、使用学位论文的规定同意学校保留并向国家有关部口或机构送义论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可封将本学位论文的今

3、部或部分内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。＂＂（请在Ｗ上方框内打Ｖ）、１。指Ｖ学位论文作者签名：导教师签式雀雀口期：又年扛月彿曰期：＞八年ｉ月娜学校代码10125专业代码120201硕士学位论文题目上市公司高管薪酬外部公平性对企业绩效的影响研究姓名刘蓓蓓专业会计学研究方向财务管理所属学院会计学院指导教师赵新顺二〇一六年三月七日UniversityCode10125MajorCode120201ShanxiUniversity

4、ofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleResearchontheImpactoftheExternalEquityofExecutiveCompensationontheListedCompany’sPerformanceNameLiuBeibeiMajorAccountingResearchOrientationFinancialManagementSchoolAccountingTutorZhaoXinshunMarch7th，2016山西财经大学硕士学位论文摘要构建科学合理的高管薪酬激励机制，提高高管工作的积

5、极性和工作业绩进而提升企业绩效一直是企业关注的焦点。然而现实状况是企业在高管薪酬激励方面依然存在诸多问题。近年来我国上市公司高管超额薪酬、高管薪酬差距过大的问题屡见报端,引发社会各界对高管薪酬公平性问题的探讨。高管薪酬公平性问题可分为高管薪酬的个人公平、内部公平和外部公平三个方面。目前学术界针对前两者有较多的理论研究，而从高管薪酬外部公平性角度出发的理论研究相对较少。本文讨论上市公司高管薪酬外部公平性对企业绩效的影响，丰富对于高管薪酬外部公平性的理论研究，并对上市公司制定和管理高管薪酬提供建议，期望对公司构建更加合理的薪酬体系进而提高企业绩效有所帮助。本文采用文献研究与

6、实证分析相结合的研究方法探讨上市公司高管薪酬外部公平性对企业绩效的影响。首先，回顾和总结国内外相关文献，分析比较国内外学者的研究思路和方法。然后在委托代理理论、公平理论、社会比较理论和锦标赛理论的基础上，考虑实际控制人的股权性质对高管薪酬激励产生的影响，对国有企业和非国有企业分别提出假设并进行相关实证分析。在实证分析研究时，选取沪深两市782家公司2012-2014年的财务数据，以高管薪酬决定模型回归得出的残差即额外薪酬衡量高管薪酬公平性。由于高管薪酬决定模型本身的局限性，本文对额外薪酬按照四分之一分位法进行分类，对于上市公司高管薪酬外部公平以及不公平这两种情况下对企业

7、绩效的影响均进行研究，使研究更加全面合理。本文的研究结论可归纳为：对国有上市公司而言，高管合理薪酬以及一定范围内的正差额外薪酬均能够对非国有上市公司的企业绩效产生显著的正向影响，负差额外薪酬能够对企业绩效产生显著的负向影响；部分公司存在高管过度激励的状况，超额的薪酬并没有产生良好的薪酬激励效果，没有对企业绩效产生显著的正向影响。对非国有上市公司而言，高管合理薪酬能够对企业绩效产生显著的正向影响，而正差额外薪酬以及负差额外薪酬均没有对企业绩效产生显著的影响。之所以会得出这种结论，是由于目前国有企业依然存在薪酬设计市场化程度较低等问题，而且国