高管薪酬外部公平性、产权性质和企业绩效——基于a股主板上市公司的经验证据

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1、？■．Ｉ１０Ｈ３：分类号密级学校编码＿＿＿：２０１４１００７５５ＵＤＣ学号＿若此畔貪Ａ＃硕±学位论文高管薪酬外部公平性、产权性质和企业绩效—基于乂股主板上市公司的经強证据Ｅｘｅｃｕｔｉｖｅａｅｘｔｅｒ凸ａｌｆａｉｒｎｅｓｓｅｕｉｔｎａｔｕｒｅ泣ｎｄｐｙ，ｑｙｂｕｓｉ且ｅｓｓｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｐ－ｂａｓｅｄｅｖｉｄｅ凸ｃｅＡｓｈａｒｅｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓ王铁指导教师姓名：唐春明教授一Ｘ商管理：级学科名称

2、二级学科名称：会计学论交答辨时间；２０１６年１０月摘要随着我国经济体制与资本市场的不断发展，高管薪酬成为社会讨论的热点＂＂问题，，高管天价薪酬巧新闻报道层出不穷近几年来，送种现象的背后可能会出现与薪酬水平极不相称的公司发展水平和业绩水平，甚至出现公司业绩下滑而高级管理人员薪酬上升的情况。这让社会各界对薪酬的激励作用是否有效产生了质疑，薪酬产生的经济效益和社会效益是否对公司业绩有长久发展等间题获得了更多的重视。２０１０年敢府工作报告中指出要扭转收入差距扩大的

3、趋势后，社会公平性的＂＂话题被推上了热点，效率优先，兼的指导方针己经不再适用顾公平，我国＂一＂＂＂＂目前正步入效率公平手抓达到更注重社会公平的阶段。诸如限薪＂等政策令的出台对国有企业高管货币薪酬产生了约束，在送种环境下，高管薪酬公平性问题突显出来。自２００５年开始，《企业财务报告披露准则》强制性一家上市公司披露现任董事要求每、监事及高级管理人员的综合薪酬。高管薪酬的公开化让上市公司管理层可Ｗ获得其他公司同一层级营理层的报酬信息，从而通过与之相互比较而产生获取的薪酬公平与否

4、的概念，并据此调整自己的一行为，最终影响公司管理效率与业绩。由此薪酬公平性在我国开始成为个可研究、值得研究的问题。本文Ｗ２０口年到２０１４年我国沪深主板上市公司为研究对象，运用委托代理理论、行为理论和锦标赛理论等离管薪酬相关理论，拟从高管薪酬外部公平性这一角度入手探讨我国企业目前存在的薪酬公平问题，分析其对公司业绩产生怎样的影响；同时本文考虑到上市公司产权性质的不同，思考其在高管薪酬外部公平性对公司业绩的关系中起到的影响，考虑产权性质的不同是否会带来高管薪酬外部公平

5、性与企业业绩关系的不同影响，它的影响作用是否明显，是否存在其他的因素对高管薪酬外部公平性与企业绩效产生较大的影响。研究结果表明，目前我国存在着较大的薪酬外部不公平性问题。对国有企业样本的多元回归分析表明，当高管薪酬处在正向水平时，正向相对薪酬与公司绩效的变化呈负相关关系，当薪酬水平低于行业平均值时，负向相对薪酬与公司业绩呈负相关关系，薪酬越低的国有企业越有提高企业业绩的动力。对于，研究结果与国有企业不同非国有上市公司，当高管薪酬高于行业薪酬平均水Ｉ平时，正向相对薪酬对

6、企业绩效提升起到正向作用；小于行化平均水平时，负向相对薪酬与企业绩效的提升呈正相关关系，即高管薪酬水平越低，不会对企业绩效提升产生积极影喃，薪酬，薪酬越低，高管提高企业绩效的积极性越小越接近平均水平，高管更有意愿去提高企业绩效。一：第部分本文共分为六个部分，绪论。本部分主要阐述了本文的研究背景和目的、研究现实与理论意义、研究框架与创新点，并提出整篇论文的研究框架和研究方法。第二部分，文献研究综述。回顾了高管货币薪酬和高管薪酬外部公平性与公司绩效关系的相关研究，为后文的

7、实证研究奠定了理论基础。回顾高管薪酬外部公平性的量化研究，并对后续的研究进行展望，为之后的实证研究提供经验证据。第Ｈ部分，理论分析与研究假设，主要包括相关概念的界定，高管薪酬相关理论、公平性理论及高管薪酬差距相关理论的整合，结合相关理论提出本文的研究假设。第四部分，研究设计。此处是本文实证研究的基础框架部分，主要内容包括根据第Ｈ部分提出的研究假设进行变量的定义与量化、模型构建、说明样本选取方法Ｗ及数据分析方法。、第五部分，数据分析与结果。本章主要包括描述性分析相关

8、性分析Ｗ及回归分析等分析！＾＾检验假设的合理性，揭示变量关系规律，并提供回归数据进行支持。。第六部分，结论参照实证研究的回归结果，为高管薪酬激励的现状和高一。管薪酬契约设计提供合理建议，并对未来的研究进行进步展望；（１）在，应加结合本文的研究结果，本文提出Ｗ下建议薪酬分配问题上强对分配程序公平和互动公平的重视，坚持薪酬分配前，过程中，形成结果后的全过程体现公平性原则。（２）逐步完善我国经理人市场机制，借鉴西方发法，国家经理人市场运营机制