上市公司盈余管理对股票预期收益率的影响——基于icc的角度

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1、分类号密级ＵＤＣ住’？南考潘又乂攀ＮＡＮＪＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＳＣＩＥＮＣＥ＆ＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ硕壬学位论文上市公司盈余管理对股票预期收益一基于率的影响ＩＣＣ的角度（题名和副题名）张欣悦（作者姓名）指导獅姓名刘玉灿副教授学位类别经济学硕壬专业名称金融学研究方向金融王程论文＾时间２０１６年３月注１：注明《国际十进分类法ＵＤＣ》的类号。硕±学位论文上市公司盈余管理对股票预期收益率的影响一基于ＩＣＣ

2、的角度作者：张欣悦指导教师：刘玉灿副教授南京理工大学２０１６年３月ＭａｓｔｅｒＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎＴｈｅＥｆｆｅｃｔｏｆＥａｒｎｉｎｓＭａｎａｅｍｅｎｔｏｎｔｈｅｇｇＥｘｅｄｅｄＳｔｏｃｋＲｅｔｕｒｎｏｆＬｉｓｔｅｄｐＣｏｍｐａｎｉｅｓ－ＢａｓｅｄｏｎｔｈｅＰｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅｏｆＩＣＣＢｙＺｈａｎｇＸｉｎｙｕｅＳｕｐｅｒｖｉｓｅｄｂｙＰｒｏ．ＬｉｕＹｕｃａｎｆＮａｎｉｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＳｃｉｅｎｃｅ＆

3、ＴｅｃｈｎｏｌｏｊｇｇｙＭａｒｃｈ２０１６，声明本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学位论文中，除了加标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料一。与我同王作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。研究生签名；么＾乂年＾月Ｗ日巧学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文挡，可借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容，可向有关部口或机构送

4、交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容。对于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。研究生签名：２＾６＾＾長种巧Ｌ／年月苗日一基于硕±学位论文上市公司盈余管理对股票预期收益率的影响ＩＣＣ的角度摘要自２０世纪一６０年代实证会计理论开创Ｗ来，盈余管理问题直受到国内外经济学家和会计学家的大量关注。２００６年，中国新会计准则计划施行，围绕会计盈余与股票价值相关性的研究愈加进入国内学者们的视线一，并取得了定研究成果。在中国证券市场上，盈余管理是否存在盈余管理是否会对股票预

5、期收益率；；投资者是否能够正确地区分盈余管理和真实会计收益的差别造成影响；盈余管理是否会误导上市公司的投资决策等等问题，均关系到证券市场的有效运作和投一资者的投资效率，值得进步研究。本文旨在研究上市公司盈余管理对股票预期收益的影响。２００３－２０１２年中国上市本文公司的财务数据作为样本，采用修正Ｊｏｎｅｓ模型度量中国上市公司盈余管理的程度，用隐含资本成本方法度量股票预期收益率，通过多元线性回归模型实证检验中国上市公司盈余管理对股票预期收益的作用，并通过分市值和市场进行了稳健性检验。实证

6、结果发现：中国证券市场上盈余管理和股票预期率有负相关关系，这表明投资者可Ｗ有效甄别上市公司的盈余管理行为，，对股票估值做出正确判断００６剔除不良影响。在２年之前，投资者并不能很好的鉴别盈余管理的存在，但在２００６年么后，投资者可Ｗ有效甄别出上市公司盈余管理。稳健性检验显示，沪市市场更为有效，账面市值比趋近于１时，投资者甄别盈余管理的能力更强。关键词：盈余管理，股票预期收益率，隐含资本成本ＩＡｂｓｔ硕ｄ：学位论文ｒａｃｔＡｂｓｔｒａｃｔＳｔｅｉ打ｃｅｔｉｏ打ｏｆｔｈｅ

7、ｅｍｉｒｉｃａｌａｃｃｏｕ打ｔｉｎｔｈｅｏｒｉ打ｔｈｅ１９６０ｓｔｈｅｅａｒｎｉｎｓｉｎｃｅｈｐｐｇｙ，ｇｍａｎａｇｅｍｅｎｔｑｕｅ巧ｉｏｎｈａｓｄｒａｗｎｍｕｃｈａｔｅｎｔｉｏｎｏｆｅｃｏｎｏｍｉｓｔｓａｎｄａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｓｃｉｅｎｔｉｓｔｓａｔｈｏｍｅａｎｄａｂｒｏａｄ．Ｉｎ２００６Ｃｈｉｎａｌａｎｓｔｏｉｍｌｅｍｅｎｔｔｈｅｎｅｗａｃｃｏｕｎｔｉｎ，ｐｐｇｓｔａｎｄａｒｄａｎｄｔｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｏｆｔｈｅｃｏｒｒｅｌａｔｉｏ

8、ｎｂｅｔｗｅｅｎａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｅａｒｎｉｎｇｓａｎｄｓｔｏｃｋ，ｉｖａｌｕｅｉｎｃｒｅａｓｉ打ｌｃａｍｅｔｏｔｈｅａｔｔｅｎｔｉｏ打ｏｆｄｏｍｅｓｔｉｃｓｃｈｏｌａｒｓａｎｄｏｂｔａｎｅｄｃｅｒｔａｉｎｇｙ，ｒｅｓｅａｒｃｈｒｅｓｕｌｔｓ．Ｉ打Ｃｈｉｎｅｓｅｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｍａｒｋｅｔ