上市公司比较法中价值乘数的确定研究

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1、奇命巧绛資矣火學ＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓ专业硕ｚｂ学位论文论文题目；上市公司比较法中价值乘数的确定研究专业．资产评估硕壬２２０１４０９０６４０．学号作去．海骄ｌｈＳ张晓胃副教授；指导教师２０１６年巧完綱陆首都终济贺易大学ＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓ硕±学位论文论文题目：上市公司比较法中价值乘数的确定研究院系：财政稅各学院专业：资产评估硕去学号：２２０１

2、４０９０６４０作者；逢證指导教师：化晚慧副教授完成日期：２０１６．０３独创性声明本人郑重声明：今所呈交知处達斬為契＾论文是我巧｜个人在导师指导下进行的研究王作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济货易大学或其它教育机拘的学位或证书所使用过的材料。作者签名：１务气日期：２Ｐ山年０＾月５日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文

3、被查阅、借阅或网络索引；学校可Ｗ公布论文的全部或部分内容，可Ｗ采取影印、缩印或其宮复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）Ｉ结导师签名！如！六曰期：２￡山作者签名；巧＿年ｊｉＬ月＿１￥１日ｆ（首都经济贸易大学硕七学位论文＇《上市公司比较法中价值乘数的确定硏光》中文论文提要企业价值评估行业在西方发达的国家起步较早，在上世纪９０年代才在我国发展，起来，，经过学者和评估人员在理论和实践双方面的不断研究估值体系己较为成熟在欧美发达国家，市场法是企业价值评估实务中最常用的方法。然而，我国处在市场经济发展时间较短、市场交易不足的阶段

4、，尽管对企业价值评估中市场法理论上的研究较为深刻，但在评估实务中应用市场法评估企业价值的案例却不多，在实践中的疑难也尚未解决。本文则着重选择价值乘数的确定研究，在众多常用的价值乘数和不常用但对被评估企业价值有显著影响的因素中选择一个或多个价值驱动因素，选择的不同会造成评估结果的不同，往往这就是导致评估结果不准确的主要原因，所Ｗ如何确一定适合的价值乘数是技术难题之。首先本文重点剖析了上市公司比较法中不同价值乘数的适用性和选择价值乘数进行企业价值评估时的具体应用方法Ｗ及运用此方法应注意的问题等内容。并Ｗ价值，乘数作为研究对象，深入了解价值乘数的基本涵

5、义剖析价值乘数的驱动和影响因素，比较分析价值乘数各自的适用性和局限性。一其次本文运用主成分因子分析和回归分析将上述价值乘数提取出个综合因子，利用综合因子和企业股权价化进行回归分析－，建立起企业股权价值关于综合因子的一？，即是新的综合价值乘数模型综合乘数，既弥元线性模型。本文致力于测算得出这补了选择单一价值乘数巧修巧差异因索容易使评估结果产生主观性偏差的缺陷，又解决了困扰大多数评估人员的化应用巧场法进行企业价值评估时不知如何选取合适的价值乘数的难题。主题词：上市公司比较法价值乘数新综合价值乘数模型，１首都经济贸易大学硕±学化论文《上市

6、公司比较法中价化乘数的碱定研究》ＡｂｓｔｒａｃｔＢｕｓｉｎｅｓｓｖａｌｕａｔｉｏｎｈａｓｂｅｅ打ｄｅｖｅｌｏｉｎｉｎＣｈｉｎａｓｉｎｃｅ９０ｓｏｆｔｈｅｌａｓｔｃｅｎｔｕｒｙ，ｗｈｉｃｈｐｇｓｏｒｔｅｄｅａｒｌｉｅｒｉ打ｔｈｅｗｅｓｔｅｒｎｄｅｖｅｌｏｐｅｄｃｏｕｎｔｒｉｅｓ．ＴｈｒｏｕｇｈＣＯ打ｔｉｎｕｏｕｓｒｅｓｅａｒｃｈｅｓｏｆｓｃｈｏｌａｒｓａｎｄａｒａｉｓｅｒｓｉｎｔｗｏａｓｅｃｔｓｏｆ化ｅｏｒａｎｄｒａｃｔｉｃｅｖａｌｕａｔｉｏｎｓｓｔｅｍｈａｓｅｃｏｍｅｐｐｐｙｐ，ｂｙｍ

7、ｏｒｅａｎｄｍｏｒｅｍａｔｕｒｅ．ＩｎｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｅｄｃｏｕｎｔｒｉｅｓｉｎＥｕｒｏｐｅａｎｄＡｍｅｒｉｃａ，ｍａｒｋｅｔａｒｏａｃｈｌｉｓｔｈｅｍｏｓｔｃｏｍｍｏ打ｌｙｕｓｅｄｍｅｔｈｏｄｏｆｂｕｓｉ打ｅｓｓｖａｕａｔｉｏｎ．Ｈｏｗｅｖｅｒｄｕｅｔｏｔｈｅｐｐ，＊ｕｎｄｅｒｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｏｆｍａｒｋｅｔｅｃｏｎｏｍａｎｄｌａｃｋｏｆｍａｒｋｅｔｔｉａｎｓａｃｔｉｏｎｓｉｎＣｈｉｎａｔｈｅｒｅｉｓ