上市公司溢价并购绩效研究——基于香雪制药并购沪谯药业的案例

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1、分类号：学校代码；１０１２６密级：学号；．．：＾＾尖季ＩＮＮＥ反ＭＯＮＧＯＬＩＡＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ砸±學隹繼褒ＭＡ浸Ｔ握］ＲＢＩＳ浸展］ＲＴＡＴＩＯＭ《费迎ｋ擎隹］）上市公司溢价并购绩效研究Ｓ—基于香雪制药并购沪憔药业的案例＇■、．．％．。．．？一．Ｖ：中皆＇产’．．苗．钟学院；经济管理学院专业ｒ会计研究方向：会计学姓名：张玲玲啤？；指导教师：郭金凤■一，：尸？？＇二？１．１０１２６－３１４０３２４

2、６分类号密级ＵＤＣ编号上市公司溢价并购绩效研究—基于香雪制药并购沪憔药业的案例学院：经济管理学院专业：会计研究方向：会计学学生姓名：张路路指导教师；郭金凤２０１６年４月原创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。，陈本文已经注明引用的内容外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果也不包含为获得岛盞直去掌及其他教育机构的学位或证书而使用过的材料一同工作的同志对。与我本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。

3、学位论文作者签名：（：旅独指导教师签名１＾４日期：２〇１解目日期：如小Ｖ／在学期间研究成果使用承诺书本学位论文作者完全了解学校有关保留，即：内蒙古大学有权将、使用学位论文的规定、学位论文的全部内容或部分保留并向国家有关机构部口送交学位论文的复印件和磁盘，允许编入有关数据库进行检索、，也可Ｗ采用影印缩印或其他复制手段保存、汇编学位论文。－。为保护学院和导师的知识产权，作者在学期间取得的研究成果属于巧蒙古大学作者今后使巧涉及在学期间主要研究内容或研巧成果，须征得内蒙古大学就读期间导师的同意：若用于。发表论文，版

4、权单位必须署名为内蒙古大学方可投稿或公开发表Ｌ？ｙ学位论文作者签名：荣指导教师签名：０庐－ｉｌ－日期：２〇娩马旨日期：Ａ，Ｙ摘要香雪制药公司作为一家新兴的快速发展的企业，通过使用募集资金大规模快速并购扩大自己的规模。２０１３年５月２４日，又斥巨资并购医药行业中的伎伎者沪樵药业一一，送是公司上市Ｗ来最大的次并购。并购沪憔药业这样家企业对于快速发展中的香雪制药来说意义是巨大的，而且公司对此次并购也是满怀信也。那么到底并购的绩效如何呢？本文采用单案例研究方法，首先对广州市香雪制药股份有限公司并购沪憔药业案例进行介绍

5、；其次，通过财务指标和股票价格变动，对企业并购前后的经营一状况进行了横向与纵向的比较进而从并购目标的角度，进；步分析并购后的协同效应，在之前的财务分析基础上综合描述并购绩效。一通过研究发现，在短期看，此次并购定捏度弱化了香雪制药公司的核也竞争力。香雪制药公司通过并购重组，，得到了沪憔药业公司很多优势资源完善了产品结构、战略布局，提升了公司品牌影响力。但是，，此次并购溢价高并购后未能实现预期收益，企业入不敷出。而且企业还存在并购速度快的问题，并购整合压力大。本文希望通过这个島溢价并购案例分析，为今后同类型的企业并购提供借鉴意义

6、。关键词：并购溢价，并购速度，并购协同效应，并购绩效ＩＡｂｓｔｒａｃｔＸｉａｎｇｘｕｅｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｃｏｍｐａｎｉｅｓａｓａｒａｐｉｄｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｅｍｅｒｉｎｇｇｅｎｔｅｒｒｔｈｔ－ｉｓｅｓｒａｉｓｅｆｉｍｄｓｒｏｕｈｈｅｕｓｅｏｆｌａｒｅｓｃａｌｅｉｎｅｒｅｒｓａｎｄａｃｕｉｓｉｔｉｏｎｓｔｏｐ，ｇ呂呂ｑｅｘａｎｄｔｈｅｉｒｓｃａｌｅｕｉｃｋｌｙ．Ｏ打Ｍａｙ２４２０１３ａｆｏｒｔｕｎｅｍｅｒｅｒｓａｎｄａｃｕｉｓｉｔｉｏｎｓｉ打ｔｈｅｐｑ

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