Behavioral Finance_ Decisions while Gaining and Losing in Different Possibilities.pdf

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1、國立台灣科技大學管理學院MBA碩士學位論文學號：M10021008行為財務：不同風險情況下面臨獲利和損失之決策行為BehavioralFinance:DecisionswhileGainingandLosinginDifferentPossibilities研究生：陳思涵指導教授：徐中琦博士中華民國一○二年六月行為財務：不同風險情況下面臨獲利和損失之決策行為研究生：陳思涵指導教授：徐中琦時間：102年6月摘要有鑑於1979和1984年Kahneman和Tverskey對於展望理論的實驗，本研究欲探究人在面對

2、獲利和損失的不同風險情況下之偏好和決策行為，以發放問卷，透過正面和反面情境的問答方式和多項人口統計變數，觀察台灣多數人是否也存在行為偏誤，而不同人口統計變數是否會影響各個問題的抉擇偏好。研究結果發現，台灣人在面臨獲利時亦有風險趨避的傾向，對於損失則也會趨向風險追求；大多數人常常會忽略較前些時間發生的事件，只考慮到較近的選擇，有短視的現象。而人口統計方面，在本研究所提及的偏誤中，特別針對35歲以下之年輕人，女性比男性有較高程度的偏誤；國中以下和高中、職的受測者比大專院校和研究所以上的受測者有較高程度的偏誤；學

3、生和軍、公、教人員在面臨危機時較為保守；投資組合為中度和高度風險者，在面臨損失或危機的情況下，較未投資者和低度風險者更容易傾向風險追求。關鍵字：行為財務、展望理論、確定性效應、反射效應、孤離效應、框架效應。IAbstractInlightoftheexperimentssupporting“ProspectTheory”ofKahnemanandTverskeyin1979and1984respectively,thisstudyintendstofigureoutthepreferencewhilepeo

4、plegainorloseindifferentpossibilities.Throughthepositiveandnegativequestions,thestudywouldfindoutifTaiwanesepeoplealsohavebehavioralbias,andifthedemographicvariableschangesthechoiceofeachquestions.Thestudyresultturnsouttobe:(1)Taiwanesepeopletendtoberiskav

5、ersioninprofitsituation,andhavetendencyofriskseekingunderlosses.(2)Mostpeopleignorethingshappenedearlier;thatmeanspeopleareshortsighted.Moreover,fromthedemographicvariables,especiallyforpeopleunder35,(1)Femaleshavemoreextentofbiasmentionedinthisstudythanma

6、les.(2)PeopleatprimaryandhighSchoolofeducationhavemoreextentofbiasthanpeopleathigheducation.(3)Studentsandgovernmentworkersaremoreconservativethanpeopleinothersoccupationwhenfacingacrisis.(4)Peopleholingmiddleandhighriskportfoliohavehighertendencytoberisks

7、eekersthanpeoplewhodonotinvestorholdlowriskportfoliowhileencounterlossesorcrisis.KeyWords:BehavioralFinance,ProspectTheory,Certaintyeffect,Reflectioneffect,Isolationeffect,FramingeffectII誌謝首先感謝管理學院替我們注入了台科大的DNA；感謝台科大給了我一個這麼好的學習環境。感謝徐中琦教授的論文指導，帶領我進入這個有趣的主題，

8、給我充分的自由發揮空間，協助我最後收斂成一篇論文。還有，我真的超愛徐教授的財務管理和投資學，把時事和實務帶回書本理論中，上起課來真是太過癮了！感謝另外兩位口試委員劉邦典教授和梁榮輝教授對本研究的指教和建議，使其更臻完美。感謝所有MBA100的同學，能在這認識大家，一起學習、互相鼓勵，一同苦中作樂，真的很棒！謝謝家人支持所有我想做的事，讓我能中途離場（職場）、暫當米蟲。謝謝漢寶陪我讀書和寫論文、幫我借書和找資料、給