资产支持票据产品设计的案例研究

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1、分类号学号M201573584学校代码10487密级硕士学位论文资产支持票据产品设计的案例研究学位申请人：左卉学科专业：工商管理指导教师：夏新平教授答辩日期：2017.11AThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofBusinessAdministrationCaseStudyontheDesignofDomesticAsset-BackedNotesProductsCandidate:ZuoHuiMajor:BusinessAdministrationSupervisor:Pr

2、of.XiaXinpingHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaNovember,2017独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关

3、部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日华中科技大学硕士学位论文摘要资产支持票据是2012年8月由中国银行间市场交易商协会推出的，是属于资产证券化范畴的一种债务融资工具。与其他资产证券化产品类似，资产支持票据倾向于与发起机构的信用水平分离，以基础资产所产生的现金流作为还款的基础，使信用水平不高的企业也可以

4、融资。然而自该业务推出以来，资产支持票据似乎并没有受到资本市场的认可，产品发行数量少，产品设计单一，发展比较缓慢。资产支持票据的产品设计是融资的关键，是资本市场最关注的要素之一。因此，对资产支持票据的产品设计进行研究具有重大意义。本文从资产支持票据的基本理论与原理和国内外资本市场的相关研究出发，结合我国资产支持票据的法律监管情况，根据我国资产支持票据的发展历程和现状，分析得出我国资产支持票据在发展过程中存在的问题。在此基础上，重点对我国资产支持票据产品设计的各类要素和环节进行分析。产品设计时，需要结合发起机构的基本情况和发行目的，确定产品的交易结构、参与主体和风险隔离机制，然后根据发

5、起机构拥有的基础资产，选择合适的基础资产组建基础资产池，并以此为基础来确定产品的现金流与收益分配机制，最后确定设计产品的增信措施和风险防范措施。本文以九州通医药集团股份有限公司2016年度第一期信托资产支持票据计划为蓝本，分析资产支持票据产品设计的特征。通过对该公司资产支持票据产品设计进行分析，找出案例的优点和不足之处供未来设计资产支持票据产品进行借鉴和参考，以支持我国资产支持票据业务快速、健康地发展。关键词：资产支持票据产品设计资产证券化I华中科技大学硕士学位论文AbstractAsset-backednoteisaninnovativedebtfinancingtoolbased

6、onassetsecuritizationlaunchedbytheNationalAssociationofFinancialMarketInstitutionalInvestors(NAFMII)inAugust2012.Asset-backednotetendstobeseparatedfromthecreditlevelofthesponsor,andthecashflowgeneratedbytheunderlyingassetissupportedasrepayment,thusbroadeningfinancingchannelsofthelowcreditlevelc

7、ompanies.However,developmentofdomesticasset-backednoteisstillinitsinfancy.Thenumberofproductdistributionissmall,andtheproductdesignissimple.Thedesignofasset-backednoteisakeyfactorinfinancing.Therefore,itisofgreatsignificancetostud