我国养老基金投资境外基础设施的研究

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1、学校代号10532学号S1418W1464分类号密级专业硕士学位论文我国养老基金投资境外基础设施的研究学位申请人姓名刘睿培养单位金融与统计学院导师姓名及职称杨卫平副教授于川泳高级经济师学科专业保险硕士研究方向风险管理与保险论文提交日期2016年08月学校代号：10532学号：S1418W1464密级：湖南大学硕士学位论文我国养老基金投资境外基础设施的研究学位申请人姓名：刘睿导师姓名及职称：杨卫平副教授于川泳高级经济师培养单位：金融与统计学院专业名称：保险硕士论文提交日期：2016年8月论文答辩日期：2016年11月答辩委员会主席：陈迪红教授Researchoninve

2、stmentofChinesepensionfundinforeigninfrastructurebyLIURuiB.M.(HunanUniversity)2014AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofinsuranceinInsuranceintheGraduateschoolofHunanUniversitySupervisorsAssociateProfessorYANGWeipingSeniorEconomistYuChuanyongAugust,

3、2016硕士学位论文摘要近年来我国养老基金投资收益率较低、投资种类范围受限，养老保险体系的可持续发展受到了严重冲击，通过“长期化、市场化、多元化”的投资实现保值增值的任务十分严峻。根据国际经验基础设施是一种能抵御通胀且与养老基金长期性、稳定性需求相匹配契合的资产，恰逢我国提出重点领域是加强中国同周边国家基础设施互联互通建设的对外发展的政策与方向“一带一路”战略，对长期建设资金的需求大量增加，养老基金投资境外基础设施能丰富投资资产组合，分散风险，共享一带一路区域经济发展的红利。本文将从我国现状出发、结合加拿大经验从风险度量、风险分析、资产组合理论等方面，对我国养老基金投

4、资境外基础设施进行研究。本文首先阐述了相关定义及理论，基于我国养老基金目前的投资现状及政策，选择社会保障基金作为主要研究对象，根据全球基础设施的现状选取了主要投资区域，证明了我国养老基金投资境外基础设施的可行性；接着通过对从设施类型、参与模式、投资阶段和区域选择四个方面对加拿大养老基金进行了研究分析；随后根据资产组合论利用CVaR模型构建模拟投资组合，发现境外基础设施投资能有效提高投资组合收益率、降低投资组合风险；运用SWOT分析等方法对区域内代表国家沙特阿拉伯、俄罗斯进行了风险分析，总结出了较有代表性的风险种类，最后结合以上研究从养老基金、基础设施和风险管理三个层面

5、提出了政策建议。研究可能为养老基金投资管理条例的更新、投资资产范围的扩大、投资收益率的提升提供参考，也将为养老基金与我国发展战略方向的积极融合提供参考方向。关键词：养老基金；基础设施；一带一路II我国养老基金投资境外基础设施的研究AbstractInrecentyears,withlowerreturnoninvestmentandlimitedscopeofinvestmentofpensionfund,theendowmentinsurancesystemhasbeengivenaheavyblow,whichmakesitserioustoachievethep

6、reservingandappreciationofvaluethough"long-term,market-orientedanddiversified"investment.Accordingtointernationalexperience,infrastructureisanassetagainstinflation,whichmatchesthelong-termandstabledemandsofpensionfundwell.OntheoccasionthatChinaputforwardtheexternaldevelopmentstrategyand

7、"OneBeltandOneRoad"strategyfocusingonstrengtheningtheinfrastructureinterconnectivitybetweenChinaandneighboringcountries,whichincreasesthedemandforlong-termconstructionfunds,pensionfundinvestmentinoverseasinfrastructureenrichesassetportfolio,spreadsloss,andsharesthebenefitsofeco