网络信息对于股票市场影响——基于文本挖掘技术对股票论坛分析

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1、⑧论文作者签名：指论文评阅人1：评阅人2：评阅人3：评阅人4．评阅人5：答辩委员会主席：委员1：委员2：委员3：委员4．委员5：睦垒迁阅△隆垒翌阅厶答辩日期：2Ol3．5．23IMllllllllIMMlllllllllllllllllllY2291142neEffectsofOnlineInformationonStockMarket—withTextMingTechniquesAuthor'sSSupervisor'sSupervis0sThesisreviewerl：Thesisreviewer2：Thesisreviewer3：Thesisreviewe

2、r4．Thesisreviewer5：Chair：ChaiXiaowu(Committeeoforaldefence)Committeeman1：Committeeman2：Committeeman3：Dateoforaldefence：2013．5．23浙江大学研究生学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得逝婆太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确

3、的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字魄弘影年3厂月彤学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解逝婆太堂有权保留并向国家有关部门或机构送交本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权逝婆太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)凇黼豁韵签字日期：Ⅵ)年几谚日=密聋～签字日期州牛5月协致谢时光荏苒，光阴不再，丰富多彩的研究生生活即将结束，我们也将带着母校的祝福与期待走向社会。回首在浙大度过的两年岁月，我的心中充满了无限感激。浙大教师严谨治学

4、的态度和谆谆教导，使我逐渐明白了“求是、创新”校训的内涵；无数朋友的陪伴、帮助与鼓励陪我走过了最美好的两年；在浙大开放、宽松的环境里，我的心智和能力都有了很大的提高。首先衷心感谢导师金雪军教授，正是在他悉心的指导下本文才能够最终完成。他严谨的治学态度、不断探索的研究精神与精益求精的工作作风都深深地感染与激励着我，使我获益匪浅，在未来工作和生活中，我也将以金老师为榜样，不断提高进步。感谢课题组的杨晓兰老师在文章结构、文字表达等方面给予的意见与建议，为文章最终完成奠定了扎实的基础。感谢师f-j钱一鹤、黄滕与钟意在论文实证过程给予的帮助，感谢金门的所有兄弟姐妹在这两年

5、中的关心、支持与帮助。感谢浙江大学经济学院11级金融1班的所有同学，我们一同走过欢声笑语的日子，一同走过为梦想奋斗的每一天，这些经历我将永远珍藏于心间。感谢家人的养育之思，愿你们健康、幸福每一天。原外公在天堂也能听得到我的祝福。再次向每一位关心与帮助过我的老师、同学、朋友与家人致以最深的谢意。祝字2013年3月于浙大玉泉摘要信息对股票市场的影响是金融学研究的核心问题。近年来随着经济发展和信息技术水平的提升，我国的网民数量持续上升，互联网已经成为中国社会各阶层利益表达、情感宣泄、思想碰撞的重要信息渠道。在这一背景下，利用文本挖掘技术提取网络信息中体现的投资者情绪特

6、征，研究网络信息与股票市场的关联机制具有重要的理论意义与现实意义。具体而言，有报道称股票论坛的发帖会对股票走势产生影响。为了验证这一假说，我们选取了中国最大的股票论坛，抓取了200只创业股近两年的历史发帖数据。然后，我们采用朴素贝叶斯分类算法将抓取到的近600万条发帖分成了“积极”“中立／噪音”“消极”三类，并以此为基础构建了情绪指数与意见分散度指数。我们考察了网络与证券市场的双向影响，主要结论如下：(1)网络信息具有独特的行为特征。我们观察到，发帖量具有明显的时间分布，在上下午两个交易时间段中，发帖量出现了明显的两个高峰，而且上午盘的峰值略高于下午盘。在晚间9

7、：oo左右，发帖量又出现了一个小高峰。(2)网络信息变量充分反映了来自证券市场的信息。我们主要考察波动率、成交量、收益率对于网络发帖行为的影响，发现发帖量、意见分散指数充分反映了来自波动率与成交量的信息。如果一个股票的价格波动越大或成交量越大，那么相关的发帖数就越多，意见分散程度也越高；意见分散指数也反映了来自收益率的影响，高的收益率往往伴随比较严重的意见分散；此外，网络与实体市场的相关性要超出一般的预期。(3)网络信息变量在某种程度上对证券市场具有预测作用。我们发现更大的发帖量与发帖字数往往带来更高的波动率与成交量，且这种预测作用在短时间内并不会很快降低；情绪

8、指数对收益率也有预测作用