金融一体化与全要素生产率——基于跨国面板数据模型的实证研究

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1、浙江工商大学硕士论文金融一体化与全要素生产率——基于跨国面板数据模型的实证检验摘要在全球化背景下，如何有序推进金融一体化进程是世界各国尤其是发展中国家必须面对的问题，正如Tarapore(1998)所说：“如果一国不为有计划地融入世界经济做准备，世界将会以它们无法控制的方式把它融入进来。”一般理论认为，金融一体化通过资本积累和全要素生产率提升作用于经济增长，而大量的实证文献并没有系统性支持这一观点。究其潜在原因，一方面是现有文献缺乏对中间渠道的识别，另一方面缺乏对不同发展水平国家影响的探讨。因此，本文尝试从全要素生产率这个中间渠道研究金融一体化对不同发展水平国家的影响，以期丰富该领

2、域研究。本文基于80个国家1975-2010年的数据，采用非参数估计方法数据包络分析对全要素生产率进行了测算，采用多种面板数据模型对金融一体化与全要素生产率增长率之间的关系进行了实证检验。在实证过程中，本文主要采用分样本检验和交互项检验两种方式来考察金融一体化对不同发展水平国家全要素生产率的影响，还按资本构成以及5年均值数据进行了稳健性检验，同时考虑到模型存在的内生性问题，本文始终通过严格检验筛选合适的工具变量对其进行处理。本文的主要结论认为金融一体化对全要素生产率的影响随一国发展水平不同而存在显著差异。具体的，金融一体化对发展中国家的全要素生产率起到促进作用，而对于发达国家却起到

3、抑制作用，体现T浙江工商大学硕士论文金融～体化与全要素生产率出与传统的门槛效应相悖的门槛效应，本文从跨境资本技术差异给予解释。同时本文还发现，对于发展中国家国外直接投资和债务资本是促进生产率提升的主要形式，股权资本对生产率的关系并不显著；对于发达国家，不同类型的资本构成对全要素生产率都起到抑制作用，没有体现出显著差异。关键词：金融一体化，全要素生产率，发展水平浙江工商大学硕士论文金融一体化与全要素生产率FINANCIALINTEGRATl0NIYllll2lllIlU5lIll3lullIlll㈣659Y253ANDTOTALFACTORPRODUCTIVITYABSTRACTUn

4、derthebackgroundofglobalization，howtoorganizetheprogressoffinancialintegrationorderlyisoneproblemofallcounties，particularlydevelopingcountries，mustface．JustasTarapore(1998)said：‘‘Ifcountriesdon’tplanforanorderlyintegrationwiththeworldeconomy,theworldwillintegratewiththeminamanner，whichgivesthe

5、mnocontroloverevents”．Financialintegrationcanaccelerateeconomicgrowththroughcapitalaccumulationandtotalfactorproductivitypromotioningeneraltheory,whilealargenumberofempiricalliteraturedonotreachaconsensusaboutthis．Oneofthedeficiencyofexistingliteraturesisfalltoidentifythemiddlechannel，andpayle

6、ssattentiontothethresholdeffect．Thus，tostudytherelationshipbetweenfinancialintegrationandtotalfactorproductivityondifferentdevelopmentlevelhasimportantacademicvalueandpracticalsignificanceBasedonasystematicreviewofexistingliterature，thispaperdiscussesthemeasurementoffinancialintegration，thecha

7、nnelthroughwhichfinancialintegrationactontotalfactorproductivity,andusethenon—parametricestimationofdataenvelopmentanalysistocalculatesthe111浙江工商大学硕士论文金融一体化与全要素生产率totalfactorproductivitygrowth．Further,thepaperteststherelationshipbetween