董事会结构特征对r&d投资与上市公司财务绩效关系的调节作用研究

《董事会结构特征对r&d投资与上市公司财务绩效关系的调节作用研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、浙江工商大学硕士学位论文董事会结构特征对R&D投资与上市公司财务绩效关系的调节作用研究董事会结构特征对R&D投资与上市公司财务绩效关系的调节作用研究摘要随着世界经济的发展，各个国家和地区之间的经济依存度逐步提高，企业间的竞争越来越激烈，技术创新就体现出其对于企业的生存和发展越来越重要的地位。通过R&D投资活动，企业获得核心技术，开发出新产品，或是能够更好的满足客户的需求，从而在市场竞争中获胜，抢占新市场，最终获得较高的收益。．国内外的学者研究表明，R&D投资对公司绩效有正向影响。但由于R&D投资活动的风险性，收益不确定性、长期性，信息不对称性等特点，使得其中的代理问题较为严重。不同的公司治

2、理，会通过监督和激励机制影响管理层的行为，对R&D投资活动产生影响。近年来，公司治理与R&D投资活动的关系逐渐受到国内外学术界的广泛的关注，学者开始关注公司治理、R&D投资和公司绩效三者之间的关系。本文主要研究了董事会治理结构特征对R&D投资和公司财务绩效的调节作用。本文以2007．2010年期间A股制造业和信息技术业中披露研发支出的上市公司为研究对象，通过对样本公司的面板数据进行调节变量回归分析和分组检验得出以下结论：(1)R&D投资对公司未来一年的绩效具有促进效应，其中高科技企业R&D投资对公司财务绩效的I浙江工商大学硕士学位论文董事会结构特征对R&D投资与上市公司财务绩效关系的调节作

3、用研究促进作用大于非高科技企业；(2)董事会规模对高科技企业R&D投资与绩效关系中没有显示出显著的调节效应，但在非高科技企业中，董事会规模对R&D投资与公司财务绩效的关系具有正向的调节作用；(3)外部董事比例对R&D投资与公司财务绩效关系没有调节作用，我国外部董事和独立董事并没有完全的发挥作用；(4)董事会两职分离可以促进非高科技企业R&D投资与公司财务绩效的关系；但对于高科技企业，两职合一可以促进R&D投资与公司财务绩效的关系；(5)董事会持股对高科技企业R&D投资与公司财务绩效具有调节作用，但这种调节作用是负向的；对非高科技企业，董事会持股没有显示出显著的调节作用。关键词：董事会结构特

4、征：R&D投资；公司绩效；调节作用浙江工商大学硕士学位论文董事会结构特征对R&D投资与上市公司财务绩效关系的调节作用研究sTUDYONMODER觚⋯。比。⋯旆＼蜊CHARACTERISTICSON1ⅧRELATIONSHⅢBET、ⅣEENR&DINVEST^仍三卜TTANDFINANCIALPERFORMANCEOFCHINALISTEDCO^但ANⅢSABSTRACTWiththedevelopmentoftheworldeconomy,economicinterdependencebetweenthevariouscountriesandregionsgraduallyincrease

5、，moreandmoreintensecompetitionamongenterprises，technologicalinnovationreflectitsimportantpositionforcompanyinthesurvivalanddevelopment．ThroughR&Dinvestmentactivities，corporateobtaincoretechnology,developnewproducts，ortobeabletobeaermeetcustomerneeds，thenwonthecompetitioninthemarket,seizenewmarket，

6、ultimately,obtainhigherprofits．Thedomesticandforeignscholarsstudyshowsthat,R&Dinvestmentoncorporateperformancehavepositiveinfluence．ButbecausetheR&Dinvestmentactivityhasthosecharacteristics：risky,incomeuncertainty,revenueoflong-term,informationasymmetry,SOtheagencyproblemsaremoreserious．Differentc

7、orporategovernance，throughthesupervisionandincentivemechanismsaffectmanagementbehaviorandtheR&Dinvestmenteffect．Inrecentyears，scholarsathomeandabroadpaycloseattentiontocorporategovernanceandtheⅢ浙江工商大学硕士学位论文董事会结构特