苏宁电器定向增发的案例研究

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1、学校代码：10327学号：MG10004023硕士学位论文苏宁电器定向增发的案例研究院系：会计学院专业：会计学研究方向：财务理论与方法姓名：李晶指导教师：李连军教授完成日期：2012年11月10日答辩日期：2013年3月13日IAcasestudyonSUNINGequityprivateplacementADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofManagementBYLiJingSupervisedbyProfessorLiLianjunSchool

2、ofAccountingNanjingUniversityofFinanceandEconomicsMarch2013II学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后

3、遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：III摘要苏宁电器从2004年在深市上市以来，共进行了四次定向增发，第一次是2006年的闪电增发，虽然发生破发，但属于初涉此领域的可控情况，随后的两次定向增发（分别在2008年和2009年）都成功增发,这三次增发都吸引了基金的眼光，纷纷参与。2012年7月7日新股上市就一路破发，可以说此次的定向增发是失败的。本文主要目的是探寻苏宁电器定向增发成功与失败现象背后的成因与经济后果。2006年定向增发产生于两大制度背景：一是新《证券法》，二是股市全流通时代的到来。本文首先回顾了定向增发相关的文献以及相关理论，然后分析了我国定向增发市场概况以及相关法律法规。家电行

4、业是我国市场化最早的行业之一，苏宁电器作为家电行业的龙头企业，而2012年定向增发后股价发生了破发现象，于是本文把这一次的破发现象作为关注点入手分析苏宁电器定向增发的成功原因和失败的教训。家电行业2012年不仅遇到周期性衰退的难题，而且更重要的是行业集体遭遇发展瓶颈。家电零售以苏宁电器和国美为龙头企业，正受到重重考验，而大量的资金投入是企业发展不可缺少的一部分。苏宁电器屡屡定向增发反映了企业处于高速成长期需要大量的资金支持，本文将苏宁电器前三次定向增发的成功与2012年定向增发的失败相比较，运用外部宏观经济因素分析和内部因素分析，具体内部因素有家电行业发展遇瓶颈；认购对象的退出与坚守；电商价格

5、战后的利弊等。苏宁电器2012年定向增发的破发现象说明市场对其未来发展反应不佳，这与苏宁力求转型的步伐滞后有很大的关系。最后，本文根据研究总结出几点政策建议，一是企业应慎重选择定向增发，二是企业应当力求适应市场的商业模式。关键词：苏宁电器；定向增发；商业模式IVABSTRACTSUNINGcorporationhasatotaloffourequityprivateplacementsincelistinginShenzhenexchangesfrom2004,forthefirsttimein2006issuedsharesoflightning,althoughhappenbreak,be

6、longstothefieldofcontrolled,andthenthetwoequityprivateplacement(in2008and2009respectively)haveissuedsharesofsuccess,thethreeshareshavecaughtthefundinvolvedin.IthappenedbreakintheenterprisetransitionofSUNINGappliance,July7,2012,itcanbesaidthattheequityprivateplacementofafailure.Thispaper’smainpurpose

7、istoexplorethephenomenonofSUNINGcorporationequityprivateplacement,ashastheChinesecharacteristicinvestmentmodeoriginatedin2006.Thispaperfirstreviewstheforeignanddomesticdocumentsofequityprivateplacemen