能源消息对中国燃料油期货市场的影响及其风险控制研究

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1、万方数据张宗新杨青李天栋蒋祥林指导小组成员名单教授教授副教授万方数据目录摘要【JIIIIIIIIIIIIIII]IY2701499ABSTRACT⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．

2、I第1章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．1研究背景与研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．1．1研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．1_2研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯21-2相关文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

3、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。．31．2．1消息或事件短期效应及其原理的研究综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯31．2-2事件研究法的研究综述⋯_⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯61．2．3刻画市场跳跃行为以及保证金水平设定的研究综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。71。2．4对于已有文献的评价⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．91．3本文研究的问题及创新之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯91．3．1本文研究的主要问题⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．91．3．2本文创新之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

4、⋯⋯⋯⋯．．101。4研究思路及框架结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。10第2章能源消息的短期效应及其机理分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯122．1能源消息的短期效应的机理分析与模型构建⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．122．1．1能源消息短期效应的机理分析及假设提出⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．122．1．2能源消息短期效应分析的模型构建⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．15212数据选择及其统计特征分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．182-2-1能源消息的选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。182．2．2

5、燃料油期货数据的选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯19223数据的统计特征分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯202．3能源消息短期效应的实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯222．4本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯27第3章重大能源消息的中长期效应分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯283．1重大能源消息中长期效应分析的模型构建⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．283。1．1事件研究的窗口选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯283，1．2基准收益率的构建⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

6、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯283。1。3异常收益的估计及其显著性检验方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。291万方数据目录3．2重大能源消息与市场数据的选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯303．3能源消息中长期效应的实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯303．4本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯33第4章跳跃风险与期货保证金水平设定⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯344．1市场收益率跳跃性的引入⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一344。2ARJI．GARCH模型的构建⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．344。

7、2．1基准模型：传统GARCH模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯354。2。2常数跳跃强度GARCH模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯354。2。3ARJI．GARCH模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．374．3保证金水平的估计方法及稳健性检验方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。374．3．1保证金水平的估计方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯374。32．保证金水平的稳健性检验方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯384．4燃料油期货市场跳跃性及风险性的实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．394

8、，4。1跳跃强度时变性的分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯394。4．2AR(1)一GARCH(1，1)模型与ARJI—GARCH模型比较分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯424．4．3燃料油期货市场保证金水平的确定及其稳健性检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯444．5本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯53第5章结论和政策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．545．1主要研究结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯545_2政策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯54参考文献⋯⋯⋯⋯⋯

9、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．56致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一60万方数据目录图表目录图1能源消息对中美燃料油期货市场的影响路径示意图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯13图2国内外能源消息分布图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯19图3SHFE和NYMEX燃料油期货价格走势图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯21图4事件窗口时间节点设定示意图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯28图5中美燃料油期货价格数据与事件窗口的选取情况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯30图6GA