股权激励、在职消费与企业绩效

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1、分类号：密级：学号：2011411037单位代码：10759石河子大学硕士学位论文股权激励、在职消费与企业绩效学位申请人陈仲利指导教师白俊教授申请学位类别会计硕士专业名称会计硕士研究领域财务理论与方法所在学院经济与管理学院中国·新疆·石河子2013年5月Equityincentive,on-the-jobconsumptionandenterpriseperformanceADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegr

2、eeofMasterofProfessionalAccountingByChenZhong-liDissertationSupervisor:Prof.BaiJunMay,2013石河子大学学位论文独创性声明及使用授权声明学位论文独创性声明本人所呈交的学位论文是在我导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确的说明并表示谢意。研究生签名：时间：年月日使用授权声明本人完全了解石河子大学有关保留、使用学位论文的

3、规定，学校有权保留学位论文并向国家主管部门或指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将学位论文在学校图书馆保存并允许被查阅。有权自行或许可他人将学位论文编入有关数据库提供检索服务。有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。研究生签名：时间：年月日导师签名：时间：年月日摘要国内外对公司治理的研究由来已久，学者们从不同视角、利用各种理论进行分析，深入探讨了公司治理问题，认为解决代理问题的关键在于在企业股东和经理人之间建立完备的契约。在我国企业管理者的薪酬激励体制中，货币薪酬、股权激励和在职消费是三个重要的组成部分。其中，货币

4、薪酬、股权激励这两部分信息公开，统计起来较为便利，但是在职消费的费用常常归属于企业“经营费用”和“管理费用”项目中，具有一定的隐蔽性，故货币薪酬和股权激励通常被称为显性薪酬，而在职消费通常被视为隐性薪酬。现有文献多研究的是货币薪酬与企业绩效，且争议较多，出现这种情况的原因很可能是由于抛开了股权激励的研究，而且并没有和视为隐性激励的在职消费联系起来，即有关薪酬对上市企业绩效影响的研究中，将显性薪酬和隐性薪酬两方面结合起来分析讨论二者共同对企业绩效影响的，并不多见。本文正是从这点出发，把在职消费——代表隐性薪酬与股权激励一起作为变量，来分析股权激励和

5、在职消费是如何对企业绩效产生影响效用的。本文通过对股权激励、在职消费对企业绩效的影响进行实证研究，发现了存在在职消费的情况下，股权激励是如何影响上市企业绩效的，从而对我国的企业实施股权激励、制定完备的薪酬激励制度、减少代理成本、改善企业绩效提供一点参考。本文以我国特殊的经济体制与政治制度为研究背景，以代理理论和激励理论为理论基础，参考了大量有关于股权激励与企业绩效、在职消费与企业绩效的文献，建立了以企业绩效为因变量，以股权激励、在职消费和产权性质为自变量，以企业规模、资产负债率、股权集中程度、企业成长性、行业和年度为控制变量的研究模型，并以200

6、6-2010年度我国沪深股票交易市场A股所有上市公司5283个数据（其中国有上市企业2888个，非国有上市企业2395个）为样本，应用Stata11.0和Excel2003对本文的数据进行处理，并进行了实证检验。本文研究结果表明，在国有上市企业中股权激励与企业绩效不显著，在职消费与企业绩效正相关，对企业绩效的影响作用，股权激励与在职消费呈替代关系；在非国有上市公司中，股权激励与企业绩效正相关，股权激励对高管人员的激励作用明显，在职消费与企业绩效负相关，股权激励能够改善在职消费对企业绩效的负面作用。关键词：股权激励,在职消费,企业绩效,产权性质II

7、AbstractThestudyofcorporategovernancehasalonghistorybothathomeandabroad,scholarsfromdifferentAngleofview,useavarietyoftheoreticalanalysisofcorporategovernance,andarediscussedinthispaper,atthesametime,pointsoutthattheformulationofcompletecontractthatsignedbyshareholdersandmang

8、ersmaybehelpfulforsalutingtheproblemofagency.Inourcountryenterprisem