私募股权投资的目标公司市场表现分析

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1、上海交通大学硕士学位论文私募股权投资的目标公司市场表现分析硕士研究生：余楠学号：1101289037导师：费一文副教授申请学位：经济学硕士学科：金融学所在单位：安泰经济与管理学院答辩日期：2013年1月授予学位单位：上海交通大学DissertationSubmittedtoShanghaiJiaoTongUniversityfortheDegreeofMasterMarketPerformanceofPrivateEquityBackedEnterprisesCandidate：YU,NanStu

2、dentID:1101289037Supervisor：Prof.FEI,YiwenAcademicDegreeAppliedfor：MasterofEconomicsSpeciality：FinanceAntaiCollegeofEconomicsandAffiliation：ManagementDateofDefence：Jan.2013Degree-Conferring-Institution：ShanghaiJiaoTongUniversity上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所

3、呈交的学位论文《私募股权投资的目标公司市场表现分析》，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本

4、人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本学位论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日上海交通大学硕士学位论文私募股权投资的目标公司市场表现分析摘要近年来随着政府陆续出台一系列鼓励私募股权投资业发展的政策以及深市创业板的推出，我国私募股权投资事业获得了快速发展，在金融市场中发挥着越来越重要的作用。选择投资项目、提供增值

5、服务、退出获利，是私募股权投资的三个主要环节。私募资本投资不是为了获得被投资企业的控制权，其最终目的是希望获得资本增值，并进入下一个投资周期。私募股权资本退出的最佳方式是推动被投资公司公开上市，而公司上市之后股票市场表现将直接影响投资收益。鉴于此，本文着眼于私募股权投资对目标企业的作用，研究私募股权投资背景对被投资公司上市之后股票市场表现的影响，以此使私募股权投资这一融资渠道更好地发挥作用。本文采用实证研究的方法，对2000年至2010年11月在中国大陆市场上市的公司样本（包括有和无私募股权投资背

6、景的公司样本），采用配对的方法进行实证研究，结果显示：在行业优先、规模优先和时间优先的配对基础上，国外研究提出的私募股权投资的认证假说和逐名动机假说在我国不明显，在我国资本市场上实力强的私募股权投资机构更好的发挥了认证作用，有效降低被投资企业的发行抑价；长期来看，两类公司的股票回报没有显著差异，私募股权投资没有很好的发挥监督的作用。关键词：私募股权投资，风险投资，IPO抑价，长期累计收益I上海交通大学硕士学位论文MarketPerformanceofPrivateEquityBackedEnter

7、prisesABSTRACTInrecentyears,China'sprivateequitybusinesshasgotrapiddevelopment,thankstothevigoroussupportofgovernmentpoliciesandthelaunchofGEM.Choiceofinvestment,projectmanagement,andexit,arethethreeaspectsofprivateequityinvestment.Fromprivateequityfu

8、nds’view,theirgoalistoexitfromtheproject,realizetheprofitsandgointothenextinvestmentcycle.Somarketperformanceofprivateequitybackedenterpriseswilldirectlyinfluenceinvestmentreturn.Therefore,thisarticlefocusesontheimpactofprivateequityontargeten