熊市投资策略股价超调机制在交易策略中的应用

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1、学校代码：10036捌矽}罗爹(节贸易声学硕士学位论文熊市投资策略：股价超调机制在交易策略中的应用培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：数量金融学作者：纪黎莹指导教师：许亦平副教授论文日期：二。一三年五月『{．；-_一箩藿钉迳。适MakingMoneyinaDownturnEconomy学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的

2、研究工作做出重要贡献的个人和集体，均6已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名．弓裤诼川年歹月枷学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以

3、采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。汐f弓年厂月如目必，弓年厂月j刀．日摘要作为程序化交易中一个重要的分支，算法交易已经有三十多年的历史了。在股指期货等金融衍生产品推出后，算法交易的研究才在国内受到广泛的重视。因为其做空机制和逐日盯市的交易制度，使得算法交易在实务中的操作成为可能。去年，国内的A股市场仍然难有起色，资本市场无法正常反应宏观经济增长的实际情况，在此背景下，本文将探究如何在经济低迷股市震荡下跌的时期，寻求

4、一种有效的交易策略。具体说来，本文以股价的超调机制和均值回归为理论基础，设计了一种交易策略，该策略由“模型识别系统”和“交易指示系统"构成。其中，“模型识别系统’’通过对金融时间序列的局部最值点建立Logistic回归模型，以期在熊市中寻找交易机会；“交易指示系统"则包括模拟交易的具体实施、策略的评价体系以及止损机制。同时，本文对策略中出现的参数进行了稳定性检验。沪深300指数期货合约推出不久，专家学者研究表明，市场尚不具有弱有效性，本文选取沪深300指数期货日收盘数据(从2010年4月29日至2

5、012年5月23日，共500天)，运用该交易策略，在模拟交易中获得了27．5％的累计收益率。并证明这属于“胜率偏高、赔率偏低”的交易策略，且相比“买入一持有”策略可获得较高的收益，特别是在经济下行时，具有一定的现实意义。关键词：算法交易，股指期货，Logistic回归，熊市策略AbstractAsallimportantbranchofProgrammingTrading，AlgorithmicTradinghasahistoryofmorethanthirtyyears．Afterthelaun

6、chingofsomefinancialderivatives，suchasindexfutures，thealgorithmictradingresearchhasjustattractdomesticattention．Itsshortsellingmechanismandmark-to—markettradingsystem，makethealgorithmtradinginpracticebecomingpossible．Lastyear,thedomesticstockmarketsti

7、llcmmotgetoverthedifficulty．ThecapitalmarketCan’tnormallyreflectthemacroeconomics．Insuchsituation，thepaperwillstudyhowtomakemoneyintheeconomicdowntumsthroughseekinganeffectivetradingstrategy．Basedontheovershootmechanismandthemeanregression，thispaperde

8、signsakindoftradingstrategies，whichiscomposedby”modelidentificationsystem”and”tradingindicatorsystem”．The”modelrecognitionsystem’’isbasedonthelocalpointoffinancialtimeseries，whichisestablishedbytheLogisticregressionmodelinabearmarket．The”tradi