民营上市公司股权结构与公司价值相关性研究——以长三角地区为例

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1、分类号垦兰]!：竺UDC吣3@江薛大擎硕士学位论文民营上市公司股权结构与公司价值相关性研究——以长三角地区为例THERESEARCHONTHERELAl’IoNSHIPBETWEENEQUITYSTRUCTUREOFPRIVATELISTEDCOMPANIESANDTHEIRVALUESINYANGTZERIVERREGION作者姓名潘磊申请学位级别砸士专业名称会让堂论文提交日期2Q!三生垒目论文答辩日期至Q!三生鱼目学位授予单位和日期江苤太堂2Q!三生鱼目答辩委员会主席2013年6月评阅人独创性声明本人郑重声明：所呈交

2、的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容以外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果，也不包含为获得江苏大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：多耄磊Ⅻ年b月I7．日IlUlllllllllllllllllILIIIIIIIlilllIllllllnllllY2294068学位论文版权使用授权书江苏大学、中国科学技术信息研究所、国

3、家图书馆、中国学术期刊(光盘版)电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致，允许论文被查阅和借阅，同时授权中国科学技术信息研究所将本论文编入《中国学位论文全文数据库》并向社会提供查询，授权中国学术期刊(光盘版)电子杂志社将本论文编入《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》并向社会提供查询。论文的公布(包括刊登)授权江苏大学研究生处办理。本学位论文属于不保密d。学位论文作者签名：焉乏州'年c，月I呼日指导教师虢毒7；．1·f；年b月

4、I中日江苏大学硕士学位论文摘要自改革开放以来，我国的市场经济日益成长，为民营企业的生存和发展提供了巨大的空间，推动了我国国民经济的发展。尽管在许多卓有成就的企业家的带领下，很多民营企业上市成为公众公司，但民营企业的平均寿命只有不到三年，两极分化极为严重。近年来，越来越多民营企业，尤其是民营上市公司引进先进的管理理念和管理模式，希望通过公司治理结构的科学化、合理化，促进自身的快速、稳定、持续的发展。长三角地区是企业发展的温床，在这里，涌现了大批具有实力和潜力的民营上市公司，不仅推动了区域经济的发展，而且为整个国民经济注入了

5、新鲜了血液。本文选择长三角地区的民营上市公司作为研究对象，不仅具有前瞻性，而且考虑到地域文化、经济环境对企业的影响，更有针对性。股权结构作为公司治理的基础，可以直接影响公司的治理效率。不同的股权结构其公司治理机制必然有差别。与此同时，公司价值综合地反映了企业经营成果和效率，为企业的所有者、管理者和利益相关者提供了最可靠的信息。因此，如何提高公司价值是每个企业必须慎重对待的问题。本文根据前人的研究成果提出假设，认为股权结构与公司价值之间有着必然的联系，也就是说，通过股权结构的完善可以提高企业的价值。本文从长三角地区民营上市

6、公司出发，以期提出完善其股权结构来提高公司价值，并力求扩大至全国范畴，促进民营上市公司健康长远发展。本文首先明确了涉及的核心概念，概括长三角地区的民营上市公司的股权结构特征，然后对股权结构和公司价值进行实证研究来验证提出的假设，最后根据实证分析的结果提出相关建议。与此同时，本文根据“搭便车”和“用脚投票”相关理论、两权分离理论、股权制衡理论和当家理论提供的理论支持，综合运用经济学、会计学、管理学多学科的知识，灵活运用归纳法、演绎推理、多元统计等方法，最终完成了定性分析和实证研究两个方面的研究。研究发现，股权集中度与公司价

7、值具有倒u型关系，而且创始型民营上市公司的公司价值高于非创始型民营上市公司的公司价值，但并不显著。另外，流通股比例与公司价值正相关，两权分离度与公司价值负相关，证明金字塔控股结构并不能提高公司价值。另外，公司规模都对公司价值有显著影晌。I民营上市公司股权结构与公司价值相关性研究一一以长三角地区为例关键词：股权结构，民营上市公司，公司价值，长三角地区江苏大学硕士学位论文ABSTRACTAfterthereformandopenpolicyhadbeenimplemented，ourmarketeconomyhavebeen

8、growingwitheverypassingday．Itprovidesthefavorableconditionsfornon-state-ownedenterprises，anddrivesdevelopmentofnationaleconomy．Manyfamilyenterprisesgotlistedon