房地产企业资本结构与企业价值研究——以上市公司的实证分析为例

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1、硕士学位论文房地产企业资本结构与企业价值研究——以上市公司的实证分析为例论文作者：陈肖金指导教师：王华莹副教授学科专业：企业管理研究方向：财务管理华中师范大学经济与工商管理学院2013年5月Studyontherealestateenterprisecapitalstructurewithenterprisevalue4casestudyofempiricalstudyonlistedcompaniesAThesiSSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementF0rtheM．SD

2、egreeinEnterpriseManagementByChenXiaojinPostgraduateProgramSchoolofEconomiesandBusinessManagementAcademic耽le"．AssochteProlessorApprovedMay．2013华中师范大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡

3、献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。作者签名：障长参日期：劢侈年j。月≥日学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解华中师范大学有关保留、使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华中师范大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后遵守此规定)保密论文注释：本学位论文属于保密，在一年解密后适用本授权书

4、。非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。作者签名：胯能日期：训；年』月≯日日本人已经认真阅读“CALIS高校学位论文全文数据库发布章程”，同意将本人的学位论文提交“CALIS高校学位论文全文数据库”中全文发布，并可按“章程’’中的规定享受相关权益。回重诠塞埕变后进卮；旦圭生；旦二生；旦三生筮查!作者签名：瞬贵怠日期：h喀年歹月≯日导师签名：型法日期：加f；年，月多日摘要房地产业是国民经济的支柱产业之一，一举一动都与人民生活息息相关。房地产业的发展可以带动一系列相关行业的发展，是促进国家GDP增长的大功臣。近

5、几年，影响波及全球的国际金融危机尚未消退，国家宏观调控政策又屡屡出台，房地产企业面临着瞬息万变的外部经营环境；同时，房地产行业自身具有经营周期长、资金密集度高、项目风险大等特点，因此更需要具备良好的内部财务结构来提高企业的盈利能力、抗风险能力等，从而提升企业价值，使企业能在复杂的经营环境中立于不败之地。然而，目前我国大多数房地产企业的资本结构不尽合理，普遍表现为资产负债率偏高、银行贷款过多等，这就使得企业面临冲击时难以维持，许多规模较小的房地产企业的逐渐消失也正好说明了这一点。因此本文着力于研究房地产企业资本结构和企业价值的

6、问题，力求找出资本结构与企业价值的相关性，为房地产企业保持合理的资本结构以及最大化提升企业价值提出对策与建议。本文首先通过整理与回顾资本结构与企业价值的相关文献，找出研究的理论支持；继而根据近十年来权威机构的统计数据，从整体上分析房地产企业的资本结构现状及成因；再从房地产行业中筛选出符合条件的62家上市公司，利用公司财务报表数据进一步进行实证研究，既有整体角度的描述性统计，也有深入剖析的多元回归分析，运用理论与实证相结合的方式来探讨资本结构与企业价值的相关性，以便得出更为准确、更具现实意义的结论；最后，根据研究结论，尝试提出

7、有针对性的意见和建议，从而优化企业资本结构，提升房地产企业价值，进而提高产业整体效益。关键词：房地产企业；资本结构：企业价值ABSTRACTRealestateisoneofthepillarindustriesforthenationaleconomy,eachactionoftheindustryiscbselylinkedwithpeopb’Sdailylife．Developmentoftherealestateindustrywoulddrivetheeconomicgrowthinarangeofrelatedi

8、ndus廿ies，anditisalsoamajorconlributortothenatiomlGDEInrecentyears，theinternatiomlfinancialcrisishasnotrecedeyet,thegovernmentcarriesoutaseriesofm