我国上市公司不分红现象的原因分析

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1、学校代码：10207分类号：F23学号：4101040021密级：内部硕士学位论文我国上市公司“不分红”现象的原因分析TheanalysisofthecausesofChina'slistingCorporation"nodividends"phenomenon学科专业：会计学研究方向：财务会计姓名：陈金燕指导教师：于长春硕士学位类型：学历硕士授予单位：吉林财经大学二〇一三年三月万方数据万方数据原创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过

2、的研究成果，也不包含为获得吉林财经大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本学位论文成果归吉林财经大学所有。指导教师签名：日期：学位论文作者签名：日期：学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解吉林财经大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权吉林财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。

3、（保密的学位论文在解密后适用本授权书，本论文：□不保密，□保密期限至年月止）。指导教师签名：日期：学位论文作者签名：日期：万方数据万方数据中文摘要目前我国上市公司分红积极性普遍不高，分红不连续，甚至多家上市公司上市十多年来从不分红，严重损害了中小股东的权益，违背了我国资本市场建立的初衷。针对这一问题，笔者尝试在对国内外上市公司分红相关文献进行探讨、分析、总结的基础上，提出解决我国上市公司不分红、少分红现象的措施，完善资本市场建设。文章第一部分阐述了本文的研究背景及意义，整理总结了国内外相关文献，并指出本文的研究方法和创新点。第二部分概括了当前我国上

4、市公司分红的现状及存在的问题：上市公司现金分红难；在股利形式上轻现金股利；现金分红水平总体较低，现金回报率低；上市公司的现金分红集中度较高；上市公司股息率处于较低水平；过度分红的不良分配现象时有发生。第三部分深度剖析了不分红对我国资本市场和投资者造成的负面影响，主要包括损害投资者利益；阻碍投资理念的形成，助长市场投机行为；影响公司形象，损害公司价值；降低资源配置效率，造成资本市场的不稳定。第四部分为本文的实证分析部分，首先提出了第一大股东持股比例、每股股权自由现金流量、净资产收益率和每股收益与现金股利支付率正相关，资产负债率与现金股利支付率负相关的

5、假设。接着先后对变量进行描述性统计分析和多元回归分析，得出第一大股东持股比例是影响上市公司现金分红的主要因素。第五部分分析了我国上市公司不分红的原因：“一股独大”现象普遍，“资本多数决”原则存在不可避免的缺陷；以业绩亏损之名行不分红之实，以企业研发或扩大再生产为由逃避分红责任，上市公司欠缺分红诚意；现金分红相关规则不具有强制约束力，约束范围小，无法限制突击分红；股票红利税制约分红，信息披露有失透明；股市旧文化。最后文章的第六部分提出了对应的完善措施，分别是建立并实行优先股制度，发行优先股供中小投资者选择，将国有股转化为优先股，将优先股引入中小企业；

6、建立、健全退市制度，提高上市公司质量；弥补现金分红新规中存在的漏洞，因地制宜制定强制分红政策，灵活设定再融资条件，通过政策导向来鼓励公司分红，建立独立董事制度，保护中小投资者的利益；取消股票红利税，完善信I万方数据息披露制度；建设股市新文化；计提足额风险准备金，完善上市银行分红，防范金融风险。关键词：上市公司不分红优先股制度II万方数据AbstractAtpresent,thereisaphenomenoninChinathatlistedcompany'sdividendbehavioraregenerallynotwithhighenthusi

7、asm,notwithcontinuous,andevenanumberoflistedcompanieswhichlistedmorethanadecadehaveneverdividendbefore.Thatwillseriouslydoharmtotheinterestsofminorityshareholders,contrarytotheoriginalintentionofChina'scapitalmarkettoestablish.Tosolvethisproblem,Itrytoputforwardsomemeasurestod

8、isposeofthephenomenonofChina'slistedcompaniesdonotpaydividend