我国货币冲销政策成本分析

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1、学校代码：10036遴逞≥型。耄王垄三互塑丝硕士学位论文我国货币冲销政策成本分析培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：刘华贞指导教师：卢进勇教授论文日期：二。一三年五月COStanaIySiSOfChina’SmOnetarySteri¨zatiOnpo¨cy学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声

2、明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：交0哮叭)。哆年5月J日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本：学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文：学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论导师签笮疽上

3、D屿年S月f日S印j≥年孑具￡oB摘要2005年开始，我国的外汇管理制度实行“建立以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。自1994年以来，我国国际收支持续双顺差，外汇储备持续快速增长，为了维持人民币汇率的稳定，我国人民银行从2000年开始，大规模购进外汇，投放本币，在外汇市场上进行大规模冲销干预。中央银行票据、存款准备金率、再贴现等政策作为我国最主要的货币冲销政策，虽然在冲销因外汇占款增加的基础货币上起到了极大的作用，却也在实际操作过程中有巨大的显性和隐性成本。首先，建立联立方程模型，证明央行票据发行量、各项贷款和GDP增速之间的

4、相关影响。通过实证研究，计算央行票据和存款准备金给中央银行造成的财政成本，并分析各项冲销政策所带来的隐形成本。进而，选取代表性发达国家和发展中国家的经济数据建立模型，分析两类国家因外汇占款导致的货币增发对GDP和CPI的影响，结合中国的模型结果进行对比分析，结论为我国因冲销外汇占款增发的货币对cPI的反应系数相对各代表性国家较大，对GDP的贡献系数高于发达国家而低于其它几个发展中国家。进而分析智利等国家的货币冲销政策，从中得到启示。最后，根据我国的货币冲销政策现状，提出“我国应当进一步完善公开市场操作，灵活调整存款准备金率，改革外汇管理方式，进一步提高外汇储备

5、收益，开发新的货币冲销工具和市场”的建议。关键词：货币冲销，公开市场操作，存款准备金率，外汇管理AbstractSinceJuly2005，Chinabeg锄tope墒眦acon乜olledfore咖exchangeratesystem，basedonmarl(etsupplya11ddemand，rI}gulatedthroughabasketofforeigncu玎．encies．Chinahase坷oyedmebalanceofpaymentssu印1usandr印idgmwmofforei萨reservessince1994．1nordertomain

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