我国节能服务产业上市公司的资本结构与经营绩效的相关性研究

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1、浙江工商大学硕士论文我国节能服务产业上市公司的资本结构与经营绩效的相关性研究我国节能服务产业上市公司的资本结构与经营绩效的相关性研究摘要资本结构一直是学术界研究的热点。国内外学者从资本结构理论、资本结构影响因素和资本结构与经营绩效相关性等角度对其进行了广泛而深入的研究，但是所得出的结论却不尽相同。并且在资本结构与经营绩效相关性研究上，主要集中于整体，缺乏对特定产业的研究。节能服务产业从1996年我国引入合同能源管理机制伊始，发展至今已有十余年历史，但是，节能服务产业的市场规模仍旧很小，与巨大的节能潜力远不成正比，并且融资困难、资金短缺依然是制

2、约节能服务产业发展的瓶颈。故此，研究节能服务企业资本结构，探讨节能服务融资策略显得尤为必要。本文首先对资本结构的本质、资本结构理论以及资本结构对经营绩效的作用机理进行全面梳理和归纳。其次，对我国节能服务产业上市公司的资本结构特点进行描述性统计分析。从中发现：节能服务公司资产负债率偏低：企业负债结构不合理，流动负债比偏高；项目融资方式偏向于银行借款，并且通过发行债券来融资的企业少之又少等。再次，依据资本结构对经营绩效的作用机理和节能服务企业资本结构现状，提出了研究假设，接着建立联立方程模型，运用三阶段最小二乘法对样本进行实证分析，从而验证研究假

3、设，并得出结论。研究发现：节能服务上市公司的经营绩效与资产负债率呈倒u型相关、节能服务上市公司的经营绩效与股权集中度呈正相关、节能服务上市公司的经营绩效与流通股比例无显著关系、节能服务上市公司的经营绩效与高管持股比例无显著关系等。最后，针对我国节能服务企业资本结构存在的问题，本文提出了一些优化节能服务公司资本结构的措施。关键词：资本结构：经营绩效；节能服务产业上市公司浙江工商大学硕士论文我国节能服务产业上市公司的资本结构与经营续效的相关性研究Researchontherelationshipbetweenthecapitalstructure

4、andperformance——叫casestudyoflistedenergyservicecompaniesABSTRACTTheresearchofcapital咖lctufehasalwaysbeenahotacademicissuesinceMMtheoryWasproposed．Domesticandforeignscholarshavecarriedoutextensiveandin-depthstudyoncapitalstructIlre丘omthetheoryofcapitalstructure,theinfluencef

5、actorsofcapitals劬ctureandthecorrelationbetweencapitalstructureandperformance,butuleconclusioniSnotconsistent．Andinthestudyoftherelationshipbetweencapitalstructureandbusinessperformance，scholarspayattentiontotheeconomicenvironmentandIackoftheresearchonthespecificindustry．11玲

6、developmentofenergyserviceindustryhasbeenmorethantenyearssincetheenergyperformancecontractingwasintroducedtochinain1996．However,themarketscaleoftheenergyserviceindustryisstillverysmallandisnotproportionaltotheenergysavingpotential．Besides，thedifficultiesoffinancingandthesho

7、rtageof丘mdsarestillthebottleneckrestrictingthedevelopmentofenergyserviceindustry．Therefore,itiSnec镐sarytostudythecapitalstruetureofenergyservicecompaniesandinvestigatetheenergyservicefinancingstrategy．Firstly,theconnotationofcapitalstructuretheoryandthemechanismofcapitalstr

8、uctureoncorporateperformancearereviewed．Secondly,wemakedescriptivestatisticalanaly