我国上市公司财务信息与股价的关联性研究.pdf

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1、我国上市公司财务信息与股价的关联性研究学位类型：学术型论文作者：王婷学号：20141141619培养学院：统计学院专业名称：统计学指导教师：薛原副教授2016年2月万方数据RelationofChina’slistedcompanies’annualreportsandstockprices万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明

2、。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。

3、学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要上市公司所披露的财务会计报告是证券市场上最具有影响力的外部因素之一，它们是公司股票所具有内在价值的表现，虽然股价受到诸如宏观经济政策、投资者心理等因素的影响，但公司的股票价格归根结底还是取决于其内在价值，因此上市公司财务信息等能够直接作用于证券市场发挥功能。中国的证券市场发展基础在于上市公司的信息披露，而证券市场的有效性很大程度上取决于股票价格对全部相关信息的反应和处理状况。由于上市公司会计报表是投资者了解上市公司经营情况和发展潜力的最要参考，由此，投资者做投资决策、各个公司股价波动都应与披露的信息密

4、切相关。因此，我们有必要首先对上市公司的财务信息做描述性分析，观察是否存在异常或者缺失的现象，以此了解财务信息是否真实可信。在确认财务信息的可靠性之后，可研究我国上市公司财务信息与股票价格是都具有相关性，相关性的程度处于什么水平，具体各个财务指标与股价相关性的差异又是怎样的，哪一项财务指标能够提供给投资者最多的参考价值。以上都是目前需要在我国资本市场中寻找答案的，这些都是既有理论意义也有现实意义的研究问题。本文以上市公司财务会计报告中披露的财务信息为依据，对我们上市公司财务信息和财务指标进行统计分析。进一步研究上市公司的财务信息特征以及财务指标与股票价

5、格的关联性，以实证与理论相结合的方式进行研究。实证研究是通过对研究对象的大量观察、实验和调查来获取基础资料，从个别到一般归纳出失误的本质属性和发展规律的一种研究方法。本文主要使用的统计分析方法主要包括：描述性统计分析、因子分析、稀疏主成分分析、反应解释力模型等。本文建立在有效性假说和财务分析等基础上的实证研究，以上市公司财务会计报告中披露的会计信息为依据，对我国上市公司财务会计报告的财务信息和财务指标进行分析，进而对财务信息与股价关联性进行研究，论文整体共分四个部分：第一部分是绪论。对选题背景、研究的现实意义和理论意义、研究的方法与思路以及论文的主要创

6、新点进行阐述。第二部分主要阐述国内外有关会计信息问题研究的现状、取得的研究成果以及对上市公司会计信息和财务指标进行统计分析、进一步研究上市公司的财务信息与股价变动关系的理论基础，研究的理论基础是有效市场假说理论和财务分析理论。第三部分共分别3、4、5章，是论文的核心内容。第三章内容主要是财务信息的描述性统计分析和因子分析。第四章为稀疏主I万方数据成分分析的内容。对财务指标进行稀疏主成分分析，并将获取的稀疏主成分与股价做回归研究。第五章为反应解释力模型，研究各个财务指标对股价解释力之间的差距。通过对比不同回归方程的拟合优度，比较分析财务指标与股价关联性的

7、差异。第四部分是论文研究的结论与政策建议。关键词：上市公司，财务信息，股票价格，关联性II万方数据ABSTRACTOnthesecuritiesmarket,thefinancialandaccountingreportsoflistedcompaniesareoneofthemostinfluentialexternalfactors.Theyareintrinsicvalueofcompany’sstock,althoughthesharesareinfluencedbyotherfactors,suchasmacroeconomicpolicy,

8、investorpsychology.Inessence,thecompany’ssharep