我国定向增发类事件驱动基金的投资策略研究

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1、学校代码：10036剧矽子芗委(节贸易声学金融硕士专业学位论文我国定向增发类事件驱动基金的投资策略研究培养单位：金融学院专业名称：金融硕士研究方向：金融工程作者：居思行指导教师：黄晓薇论文日期：二O一三年五月AStudyonInvestmentStrategyof■_J■■■_■■■l■●匕Vent—anVen卜UnaSInPnVatePlacementinChina学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品

2、成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：话是，行工彬年厂月知日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文：学校可以采用影印、缩印或者其它方

3、式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：摇恩行导师签名：腕献刀眵年岁月岁护日出t≥年妄月乡口日摘要本文主要致力于研究并设计一种定向增发类事件驱动投资策略，并且验证其可行性。在当今名目众多的投资基金中，事件驱动型基金表现优异，成为近年来最受追捧的基金品种之一，而定向增发类事件驱动型基金又是该类型基金中的一个重要组成部分。研究并设计一种行之有效的定向增发类事件驱动投资策略对我国投资基金界有着重要的意义。本文从五个角度考察定向增发类事件驱动投资策略：定向增发的认购对象、定向增发的

4、认购形式、定向增发的折扣率、定向增发公司的规模以及定向增发的时机选择。本文广泛采用事件研究法来分类考察不同种类定向增发公告效应的大小和优劣，从实证角度客观阐述了适合我国资本市场的投资策略。此外，本文还创新性地采用了条件事件研究法来考察市场投资者是如何应对金融活动主体的选择性行为的。条件事件研究法的引入有助于规范和深化基金经理人对于投资品种选择依据的认识。本文主要有五个研究成果：第一，有大股东参与的定向增发公告效应强于无大股东参与；第二，大股东以资产认购的定向增发公告效应强于现金认购：第三，认购人以低折扣率而获得的定向增发公告效应强于以高折扣率而

5、获得的定向增发；第四，小规模公司发起的定向增发公告效应强于大规模公司发起的定向增发；第五，在牛市中的定向增发类产品表现优于在熊市中的同类产品。在此研究基础之上，本文最终提出了以“大股东参与、资产认购、低折扣率、小规模公司、牛市投资"为核心思想的定向增发事件驱动操作方法，并且通过历史数据验证了该种投资策略能够在我国证券市场取得丰厚的超额回报率。关键词：定向增发，事件驱动，投资策略Abstractmspapercentersondesigningafeasibleinvestmentstrategyonevent-drivenfundsinpriv

6、aleplacement．Amongalltypesoffundsaroundtheglobe，event—drivenfundperformswellandattractslotsofattention．Sinceevent—driven血11dinprivateplacementisthemostimportantpart，studyinganddesigningafeasibleinveslmentstrategyisofgreatsignificancetoinvestmentfundsinCllifla．Thispaperinvest

7、igatesinvestmentstrategyofevent-drivenfundinprivateplacementfromfiveaspects：thesubscriber,thewayofsubscription，thediscountratio，thecompanysizeandtiming．mspaperemployseventstudytoinvestigatetheannouncementeffectofdifferenttypesofprivateplacementinChina．Furthelrnore,thispapere

8、mploysconditionaleventstudytoinvestigatehowmarketinvestorsreplytoeconomicbo