定向增发事件驱动的中长期策略研究.pdf

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1、定向增发事件驱动的中长期策略研究学位类型：专业学位论文作者：王强学号：20141810554培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：潘慧峰2016年5月万方数据TitlePrivatePlacementEventDrivenMid-and-longtermStockInvestmentStrategyStudy万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的

2、作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机

3、构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日万方数据导师签名：年月日万方数据摘要在梳理前人研究成果时，作者发现以往定向增发与股票收益率关系研究偏向于短期效应的研究，所以本文旨在通过对定向增发事件的发生与公司股票收益率关系的研究，发掘定向增发事件驱动策略在中长期内的二级市场投资价值。首先，本文汇总分析了事件驱动策略中的事件驱动因子，并从中找到了本文研究的核心逻辑基础：上市公司和机构投

4、资者定增后股价操纵以及定增能够给上市公司带来资金、信心和战略合作伙伴；接着，通过分析定向增发这一事件对增发公司股票收益率的影响，运用实证分析的方法，发现了定向增发后上市公司股价在一年内具有超额收益，并运用量化的方法进行策略模拟，基础策略相对沪深300指数超额收益率15.64%，胜率62.3%，夏普比率0.58；进一步，运用三种方法对策略进行优化，取得了良好的优化效果；同时，在研究的过程中，发现了增发时价比和募集资金比例对于增发公司增发后1年内股票收益率的正向影响，并通过回归分析进行了验证。最后，结

5、合本文的分析，给予股票投资者一些投资建议。关键词：定向增发，事件驱动策略，量化投资万方数据AbstractOnthebasisofstudiesoftheformerpeople,Theauthorfindthatmostofthepaststudiesonthetopicfocusontheshort-termperiod.Sothispaperisaimingatfindingtheinvestingvalueofprivateplacementeventdrivenstrategiesinm

6、id-longtermbystudyingtherelationshipbetweenprivateplacementeventandstockyield.Firstly,thispaperanalyzeddriveneventsofeventstrategies.Atthesametime,foundthispaper’scorelogicbasis:theinstitutionalinvestorsandpubliccompany’sabilityofinfluenceonstockprice

7、aswellasthemoney,confidenceandstrategicpartnersthatprivateplacementcanbringtothepubliccompanies.Next,byusingempiricalanalysistoanalyzetheinfluenceofprivateplacementtostockyield,thepaperfoundthatexcessearningsexistedinthepast.Atthesametime,thepaperuseq

8、uantitativemethodbuildabasicstrategyandmakeagoodearningbythepastdata.Thebasicstrategyearns15.64%morethanthemarket.Thepercentofwinningis62.3%andthesharpratiois0.58.Furthermore,thepaperusedthreemethodtooptimizethestrategyandmadesomebetterearning