我国创业板市场退市制度研究

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1、论文编号：我国创业板市场退市制度研究徐杰中国政法大学研究生院二〇一三年三月摘要我国创业板市场退市制度研究摘要我国创业板自设立至今仅有三年多的时间，创业板的设立为高成长、高科技企业的发展提供了融资渠道，进一步促进了市场资源优化配置，为投资者提供了新的投资场所，同时为风险投资者提供了退出渠道。创业板的设立促进了我国多层次股票市场的发展，为我国股票市场注入了新的活力。创业板退市制度是创业板市场的有机组成部分，其对于实现证券市场功能、提高上市公司质量、保护投资者合法权益以及推动证券市场良好运行具有举足轻重的作用。成熟的创业板市场应具有适合本国国情的退出制度，其退市制度实践显示，没有合理的退市制

2、度，证券市场就无法有效运行。目前，我国创业板的退市制度尚不健全，创业板开板三年多的实践暴露出创业板退市制度的诸多缺陷。本文在梳理我国创业板现行退市制度的基础上，借鉴成熟创业板市场退市制度的经验，结合我国证券市场具体情形，提出了相关完善建议。本文分为绪言、正文和结论。绪言部分介绍了选题背景和意义、研究现状和文献综述，并介绍了本文的研究方法和创新之处。正文部分共分为四章，第一章介绍了创业板市场退市制度的基本理论，具体包括创业板市场概述、退市制度的概念及其必要性。第二章详细地分析了成熟资本市场创业板退市制度，并总结其退市制度特征，得出了完善我国创业板退市制度的启示。第三章介绍了我国创业板市场

3、退市制度现状及问题，分别从退市标准、退市程序、退市责任追究和赔偿机制三个方面介绍我国现行创业板退市制度，并指出其不足。第四章是本文的重点所在，提出了完善我国创业板市场退市制度建议。结论部分为对本文研究成果的总结。关键字：创业板退市标准退市程序退市责任1ABSTRACTTHERESEARCHONDELISTINGINSTITUTIONSOFCHINESEGROWTHENTERPRISEMARKETABSTRACTTheChineseGrowthEnterprisesMarket(hereinafterreferredtoasthe“GEM”)hasonlybeenestablishedf

4、orthreeyears,withthepurposeofprovidingfinancingchannelsforenterprisesfeaturedbyhighgrowthratesorinhigh-techindustries,promotingtheoptimizationofmarketresources,andofferingnewoutletsforinvestmentsaswellasexistchannelsforventureinvestors.TheestablishmentoftheGEMhaspromptedthedevelopmentofmulti-lev

5、elstockmarketinChina,andinjectednewvitalityintoChinesestockmarket.AndthedelistingsystemisanintegratedpartoftheGEM,andplaysacriticalroleinrealizingthefunctionsofsecuritiesmarket,inimprovingthequalityoflistedcompanies,inprotectingthelegitimateinterestsandrightsofinvestors,andinpromotingthesoundope

6、rationofthesecuritiesmarket.AmatureGEMisfeaturedwithanappropriatedelistingsystem.Theactualpracticeofthedelistingsystemshowsthatthereisnosoundsecuritiesmarketwithoutanappropriatedelistingsystem.Sofar,thedelistingsysteminChineseGEMisyettobeimproved,asthepracticeintheChineseGEMinthepastthreeyearssi

7、nceitsestablishmenthasexposedmanydrawbacksinthetermsofthedelistingsystem.OnthebasisofhacklingthecurrentdelistingsysteminChineseGEM,thisthesisputsforward,inlightoftheexperiencesindelistingsystemfrommatureGEMsabroad,somesugges