我国a股上市公司股权结构与公司业绩关系研究

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1、AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterStudyonMouldofOwnershipStructureandCorpatePerformanceinChina’AsharesoflistingCorporationBy：KeranZhengSupervisor：Prof．ShiqiuFanBusinessManagementBusinessSchoolMay，2013学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任

2、何其他个人或集体己经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。学位论文作者：美≯日期：b乃够月加日／一学位论文使用授权声明本人在导师指导下完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属郑州大学。根据郑州大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权郑州大学可以将本学位论文的全部或部分编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或者其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或与该学位论文直接相关的学术论文或成果时，第

3、一署名单位仍然为郑州大学。保密论文在解密后应遵守此规定。靴敝储：荔产日期：汐R，月琵Et摘要股权结构是公司治理的核心内容，有效的股权结构引发人们的关注，通过委托代理、激励监督等治理机制影响公司业绩。尤其是股权分置改革以后，合适的股权结构有利于加强企业管理水平，从而提高公司业绩。上市公司股权结构和经营业绩之间关系研究一直是国内外学者关注的经典问题，但由于样本、指标、变量以及方法的差异化，众多研究结论并不一致。所以，就目前来说用实证分析方法对二者之间的关系进行研究有重要的理论价值和现实指导意义。文章以理论、假设、实证及结论这个逻辑主线展开，研究我国A股上市公司股权结构与公司业绩之间的

4、关系。首先系统地回顾了中外学者对股权结构和公司业绩之间关系的主要观点，加深了股权结构对公司业绩的认识。然后提出四个假设，分别为：(1)国有股比例与公司业绩存在U型关系；(2)法人股比例与公司业绩存在显著正相关关系；(3)流通股比例与公司业绩呈现U型关系；(4)股权集中度与公司业绩存在显著正相关关系。接着以我国A股上市公司2007-2011年的财务数据为样本，利用因子分析构建综合经营指标，采用回归分析法进一步阐述股权性质和股权集中度两方面对公司业绩产生的影响。实证研究结果验证假设成立。本文的研究特色在于：1．研究了国内外学者的研究成果，并对成果进行了全面系统的梳理与分析，探讨了开展

5、股权结构与公司业绩之间关系研究的现实意义；2．本文对盈利能力、发展能力、营运能力、偿债能力四个方面的十五个指标进行因子分析，建立了能全面衡量公司业绩的综合评价指标，避免了单一指标存在的片面性和会计操作等问题；3对我国A股上市的697家公司的财务数据进行全面的统计分析，构建了股权结构与公司业绩的回归模型，并进行回归分析，深入探讨了二者之间的关系。关键词：A股上市公司；股权结构；股权集中度；公司业绩abstractAbstractShareholdingstructureiSthecorecontentofbusinessmanagement．avalidshareholdingst

6、ructuredrawspeople’sattentioninhowtoaffectcompany’Sperformancethroughentrustedagent，encouragingorsupervisingandextragovemancemechanism．EspeciallyaftertherefoITflofnon．tradableshares，appropriateshareholdingstructuresaregoodforenhancingthelevelofbusinessmanagementinordertoimprovingthecompany’Sp

7、erformance．TheresearchintherelationshipsbetweenshareholdingstructureoflistingcorporationandoperatingperformancehasbeenaclassicalquestionconcernedbydomesticandintemationaIscholars，However，duetothedifferentiationofsamples，targets，variablequanti