公司治理水平与公司绩效关系研究——基于金融、保险类上市公司数据的实证研究

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1、分类号：密级：(秘密、机密、绝密)学校代码：10069研究生学号：Y20100251公司治理水平与公司绩效关系研究——基于金融、保险类上市公司数据的实证研究AStudyontheRelationshipbetweentheCompanyGovernanceandPerformance：AnEmpiricalStudyBasedontheFinanceandInsuranceListedCompanies’data研究生姓名：骆晓亚专业名称：企业管理指导教师姓名：王德禄教授论文提交日期：2013．5学位授予单位：天津商业大学独创性声明及使用授权声明一、学位论文独创性声明本人所撰写的学位论文是在指

2、导教师的指导下独立完成的研究成果。除已明确标注或得到许可外，所撰写的学位论文中不包含他人已申请学位或其他用途所使用过的成果，不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，本人的指导教师对此进行了审定。对本文的研究做出重要贡献的个人或集体，本人已在文中做出明确的说明并表示谢意。如有不实，本人承担相应责任。二、学位论文及研究成果使用授权声明本人同意授权天津商业大学以非赢利方式保存、使用本人的学位论文的电子版及纸质版。授权天津商业大学将本论文的全部内容或部分内容提供给有关方面编入数据库进行检索、出版及提供信息服务。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。本人在校期间取得的研究数据、相关

3、成果等知识产权归天津商业大学所有。注：涉及保密的学位论文在解密后适用本授权。一学位论文作者签字：弓‰南邑指导教师签字：纠翻彘日期：Ⅵf弓年f月；f日摘要通过介绍我国公司治理评价体系构建的基础——公司治理准则的发展过程，再借鉴我国已有治理评价体系的构建原则、构建方法和治理评价指标选取等方面的内容，笔者自行设计了一套公司治理评价指标体系。该体系包含董事会、股权结构、信息披露和经理层四个方面，从定性和定量两个方面去描述各个治理因素的实际状况。再用此评价系统对2009年在我国沪深交易所上市的所有金融、保险类公司的治理水平进行评价，从而得到该类公司2009年的治理水平指标指数：FE。然后再分别选取201

4、0年、2011年该类公司的绩效数据：托宾Q，净资产收益率，总资产收益率，每股收益。提出假设，通过构建回归模型，利用eviews统计软件对绩效与治理数据进行回归分析。试图从治理效应存在滞后性的角度出发，分析公司治理与绩效关系，据此为该类研究提供一项新的证据。实证结果显示，基期的治理水平与滞后期的绩效水平存在正相关性，良好的公司治理水平能持续稳定的促进公司绩效的增长。具体表现为：基期的公司治理水平与其滞后一期的绩效存在正相关关系；基期的公司治理水平与其滞后两期的绩效也存在正相关关系。以每股收益作为绩效衡量指标不能很好地权衡公司的绩效，其可靠性程度低。净资产收益率与治理指数的相关性较高，说明治理效应

5、主要通过增加首先企业自身的经营效益而发挥治理促进作用。同时，通过深入了解和分析我国治理水平较好的金融、保险类公司的治理结构，据此对我国其他行业公司如何提高自身公司治理水平，从董事会建设、股权结构以及信息披露三个方面提出建议；同时也对我国公司治理评价体系的建设提出笔者的意见。关键词：公司治理：公司绩效；评价体系；治理效应滞后性AbstractFirst，thepaperintroducesthedevelopmentprocessofgovernanceprinciplesinourcountry,whichisthebaseofthegovernanceevaluationsystem．The

6、nthroughlearningtheexistingsystemsofgovernanceevaluation’Sorganizingprinciples，methods，indicatorchoosing，thepaperdesignsasystemofgovernanceevaluationtoassessthefinancialandinsurancelistedcompaniesinchinain2009．Thesystemcontainsfourgovernancefactors，whicharetheboardofdirectors，ownershipstructure，imfo

7、rmationdisclosureandthemanagement．Meanwhile，thepaperfindsthesecompanies’dataofperformancebetween2010and2011，whichisoneyearandtwoyearsafter．Soputtingthehysteresisofgovernanceeffectfirst，wearetryingtost