天津上市公司经营绩效与公司治理关系的实证研究

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1、天津工业大学硕士学位论文天津上市公司经营绩效与公司治理关系的实证研究姓名：纪瑞娟申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：王宏达201112 关键词：天津上市公司；公司治理；资本结构；经营绩效 �����������甒����������琧��������������������������������．�����．�����������������瑃�����������������������������������琣������．�������瓵������������������������������瑃������������

2、����������������������������������瑃��������������������������瓼������������������������籆���� 一、本文结合天津上市公司治理结构与经营绩效现状，从资本结构角度出发，从股权结构和债务结构两方面利用回归方程检验天津上市公司经营绩效与公司治理之间的关系。资本结构作为公司治理的核心与基础，能够传递出公司治理效果的相应信息，提高上市企业的绩效。相较于传统的股权结构、董事会结构、高管激励三方面的研究，本文的研究更关注社会主义市场经济改革中企业融资方式的市场化、多

3、元化。 第一章绪论第一章绪论��论文研究背景及问题的提出�����”，公司治理状况关系着公司的核心竞争力，决定着企业的盈利能力及发展潜力，也就是说公司治理的好坏直接影响着经营绩效。随着我国社会主义市场经济的改革和现代企业制度的建立，企业的融资方式也从单纯的内部融资向外部融资发展。因为上市公司发展的多元化，单纯的内部融资并不能满足企业发展时所需的资金需求时，公司必然要向外拓展融资，如发行债券、增发新股等。随着这种企业资金来源的市场化与多元化，伴随而来的利益与风险机制的产生，这也使得资本结构在对公司治理问题的研究中所占的比重越来越高，在现代

4、的研究过程中占据了核心地位。因此本文将从资本结构的角度研究公司治理与经营绩效的关系。 天津工业大学硕士学位论文��年���眨��裨号�赐�庑薇嗪蟮摹短旖蚴谐鞘凶芴骞婊���上市公司作为天津重要的投资主体和融资载体，为加速天津区域发展提供了强劲的发展动力。上市公司是现代企业制度的忠实实践者，是股份制企业严格规范公司治理的样板，是天津经济发展的助推器。目前国有独资、非上市的国有控股企业公司治理结构尚不够健全，而上市公司严格按照《上市公司治理准则》办事，形成了一整套有效的制衡机制，先进的法人治理结构使上市公司能够科学、高效地配置资源，取得较高

5、的利润回报，同时可以有效预防内部人控制，有效控制一股独大的大股东病。上市公司作为全面市场化的股份制企业，善于在激烈的市场竞争中把握先机，创造品牌，是繁荣天津经济、开创天津市场经济发展的生力军。��研究目的与意义公司治理结构是企业管理的一个突出问题，公司治理结构将直接影响到上市 第一章绪论��研究方法与研究内容 天津工业大学硕士学位论文通过国内外相关文献归纳总结，本文发现随着我国市场经济的改革和现代企业制度的建立，上市公司发展的多元化，资本结构在对公司治理问题的研究中越来越受到关注，进而显著影响到上市企业的经营绩效。这是因为目前企业在融资

6、方面不再局限于股权方面通过增发新股等方式获取资金，其资金来源的市场化与多元化，带来一定的利益与风险。因此，本文从资本结构的角度研究天津上市公司治理与经营绩效关系，以天津深沪主板上市公司为研究样本，利用面板数据回归模型、因子分析法等对两者的相关关系进行实证研究。主要研究内容如下：第一章绪论。主要介绍了本文的研究背景及问题的提出、研究的目的与意义、研究方法、论文的整体框架。第五章天津上市公司治理结构对经营绩效影响的实证分析。本章首先对天津 第一章绪论圉圉图��论文总体框架 天津工业大学硕士学位论文 第二章理论述评第二章理论述评义中，具有代表

7、性的有： 综上所述，广义的公司治理是指通过一系列正式或非正式的、内部或外部的制度来协调公司与所有利益相关者�啥ā⒄�ㄈ恕⒅肮ぁ⑶痹谕蹲收�的利益关系，治理的目标既要保证股东利益的最大化还要保证公司决策的科学性、有效性，从而维护公司各方面的利益，而狭义的公司治理，主要是指公司的股东、董事会以及经理层构成的一种监督与制衡的关系，即通过一种制度合理的界定和配置所有者和经营者之间的权利与责任之间的关系，保证公司股东利益的最大化，防止经营者与所有者利益相背离，但股东之间的关系常常被忽略。本文主要倾向于广义的公司治理，认为公司治理是通过正式或非正式

8、的制度来协调公司与股东、债权人等之间的利益关系，以保证股东利益的最大化。 第二章理论述评①股权集中度多用前几位大股东持有比例之和来表示，主要反映大股东对公司控股能力的强弱。从这个意义上讲主要分为三种类型：一