市盈率和净资产收益率的投资决策有效性研究

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1、国内图书分类号：F23国际图书分类号：657硕士学位论文学校代码：10079密级：公开市盈率和净资产收益率的投资决策有效性研究硕士研究生：导师：申请学位：学科：专业：所在学院：答辩日期：授予学位单位：张琴李永臣教授管理学硕士工商管理会计学经济与管理学院2013年3月华北电力大学ClassifiedIndex：F23U．D．C：657ThesisfortheMasterDegreeTheEffectiveResearch011InvestmentDecisionofP／ERatioandROERatioCandidate：Supervisor：Sch

2、ool：DateofDefence：Degree--Conferring··Institution：ZhangQinProf．LiYongchenNorthChinaElectricPowerUniversityMarch，2013NorthChinaElectricPowerUniversity华北电力大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文《市盈率和净资产收益率的投资决策有效性研究》，是本人在导师指导下，在华北电力大学攻读硕士学位期间独立进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰写过的

3、研究成果。对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。作者签名：锨蟹日期：驴侈年弓月zf日华北电力大学硕士学位论文使用授权书《市盈率和净资产收益率的投资决策有效性研究》系本人在华北电力大学攻读硕士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归华北电力大学所有，本论文的研究内容不得以其它单位的名义发表。本人完全了解华北电力大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版本，同意学校将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，允许论文

4、被查阅和借阅。本人授权华北电力大学，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、可以公布论文的全部或部分内容。本学位论文属于(请在以下相应方框内打“√”)：保密口，在年解密后适用本授权书不保密∥作者签名：君次鳟导师签名：彦冤(缸日期：扣l弓年日期：冽j年日¨叫叫月1)、，r、摘要在股权分置改革完成后，中国内地资本市场上的流通股与非流通股被人为的割裂开来，产业资本将和金融资本同场博弈。金融风暴的突然袭击导致全球的资本市场与实体经济都有大幅下跌，使得前期的价值投资理念不能很好的为资本市场服务，在这样的大背景下，对上市公司价值评估的研究有着重要的意义。本文的

5、研究数据主要来自北京工商大学的锐思数据库。论文的研究内容分为六章，第一章绪论，详细介绍了文章研究的背景、研究问题、研究目的和研究意义。第二章阐述基本理论，首先介绍了相关的国内外研究现状，并对价值投资模型的发展做了详细的描述，自然地引出了费森．奥尔森估值模型。第三章模型推导与研究假设，从费森一奥尔森基本模型的介绍推导至研究所应用的理论公式，同时设定本文的三个研究假设，并在这一章设计了检验研究假设的路径，明确了本文的研究目标。第四章是数据整理与统计处理。首先介绍了本文的研究方法，其次说明了数据样本的来源、选样原则：样本量分析，并对其进行了描述性统计。7

6、第五章是描述性统计研究结果与分析，对数据处理结果进行充分的解释，并进行比较分析。第六章结论与展望，概括研究结论，并分析本研究的局限性及可进行的后续研究，并说明了本文研究的缺陷与不足以及需要改进的地方。最后是参考文献。文章的研究否定了假设一：“未来净资产收益率高则市盈率就高”，但肯定了假设二和假设三：“当期净资产收益率高则市净率高”以及“市盈率高则未来盈余增长率就高”。文章主要从财务指标的形成机制与其内在联系方面进行分析，以期能在价值投资理念和投资方法上提供新的参考。关键词：投资价值；费森一奥尔森模型；市盈率；净资产收益率AbstractAftert

7、hereforrnofnon．tradableshares．currentandnon—currentareapartbyartificialonmainlandofChina，Ⅱleindustrialcapitalandfinancialcapitalwillcompetegametogether．Thesuddenfinancialstormattacksmadetheglobalcapitalmarketandtherealeconomybedropped，madethevalueoftheinvestmentphilosophycanno

8、twellservicedforcapitalmarket．Insuchabigbackground，tohaveares