互联网金融对区域资本流动性风险影响的实证研究

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1、学校代码：10327学号：1120150290硕士学位论文互联网金融对区域资本流动性风险影响的实证研究学院：金融学院专业：金融学研究方向：互联网金融学位类型：学术型硕士姓名：李慧平指导教师：雷鸣教授完成日期：2018年6月答辩日期：2018年6月EmpiricalresearchontheimpactofInternetfinanceonregionalcapitalliquidityrisk.ADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomic

2、sBYLiHuipingSupervisedbyProfessorLeiMingSchoolofFinanceNanjingUniversityofFinanceandEconomicsJune2018学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布

3、论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：摘要2007年起源于美国的次贷危机，将人们的风险管理意识提升到一个新的水平，巴塞尔委员会和中国银行业监督委员会出台了相应的政策，加强流动性风险的管理。我国当前各地区金融风险事件逐渐增多，加强中国经济的资本流动性风险管理已经到了刻不容缓的地步。互联网金融的不断发展让区域经济逐渐一体化、区域资本流动也更加趋于自由化，同时也使得金融体系更加复杂化，带来更多金融危机的风险源。在以往的学术研究中学者大多关注的是互联网金融对区域整体风险的影响，没有对区域资本流动性的影响做具体研究。本文

4、希望通过这篇文章的实证研究能够证明互联网金融与区域资本流动风险之间的关系，并分区域进行对比分析。本文选取了我国31个省份2012-2016年的数据，利用主成分分析法构建互联网金融发展指数作为衡量互联网发展水平的代理变量，用改进后的投资-储蓄模型来度量区域资本流动性风险。通过基本的普通回归、空间滞后回归与空间误差回归，判断出区域流动性风险具有空间溢出效应，得出互联网金融发展与区域资本流动性风险的关系。通过实证研究本文得到以下主要结论：（1）我国各省市发生区域资本流动突然中断的潜在风险总体上是随着时间趋势上升的，这种上升趋势表明我国当前存在较之前更为严重的区域流动性风险。（2）我国各省市互联网金

5、融发展水平呈现出总体上升的时间趋势，并通过聚类分析法对各省份发展水平进行分类，结果表明经济相对发达的省份，互联网发展水平相应更高，尤其是东部沿海地区。（3）基于资本跨区域视角研究互联网金融发展对区域资本流动性风险的影响，引入空间效应具有十分显著的意义：周围省市存在的流动性风险及其影响因素，对目标省域都具有显著的正向溢出作用。互联网金融的实证结果表明，发生流动性风险事件时，互联网金融指数高的省份存在较大的资本流动突然中断风险，此外区域创新能力的提升会加大资本流动性风险，外商直接投资的提高、政府支出的增大与宏观货币供给对区域资本流动性风险有抑制作用。并据此提出发展互联网金融以及如何提高区域抗风险

6、能力的政策建议。关键词：主成分分析法；互联网金融发展指数；区域资本流动性；空间计量模型IABSTRACTThesubprimemortgagecrisis,whichoriginatedintheUSin2007,hasraisedtheawarenessofriskmanagementtoanewlevel.ThecorrespondingpoliciespromulgatedbytheBaselCommitteeandtheChinaBankingRegulatoryCommissionhavestrengthenedthemanagementofliquidityrisk.Atpres

7、ent,thefinancialriskeventsinvariousregionsofChinaareincreasinggradually.ItisurgenttostrengthenthemanagementofcapitalliquidityriskinChina'seconomy.WiththecontinuousdevelopmentofInternetfinance,regionaleconom