我国货币市场的货币政策传导效应研究

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1、学校代码10125专业代码020204硕士学位论文题目我国货币市场的货币政策传导效应研究姓名张姬专业金融学研究方向金融理论与政策所属学院财政金融学院指导教师李锁云二〇一五年五月UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleTheAnalysisofMonetaryPolicyTransmission'sEffectintheChineseMoneyMarketNameZhangjiMaj

2、orFinanceResearchOrientationFinanceTheoryandPolicySchoolFacultyofFinanceandBankingTutorLiSuoyunMay，2015学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论

3、文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日山西财经大学硕士学位论文摘要作为短期资金市场，货币市场的发展与中央银行货币政策的实施密切关联。货币市场为中央银行进

4、行货币政策传导提供了基础平台，其发达程度直接决定了货币政策是否可以进行有效传导。一方面，货币市场是货币政策工具实施的场所。货币市场的结构某种程度上决定了货币政策工具的选择，不同的政策工具在不同的子市场上进行传导。另一方面，货币市场利率是货币政策传导的重要监测指标。货币政策传导的实现依赖于市场利率的指示功能，而货币市场中形成的利率具有近似基准利率的特点，有助于中央银行能够据此了解市场信息，制定政策意图。我国目前正处于经济转轨时期，货币市场制度必然存在一些自身缺陷，因此通过寻找货币市场的运行规律，探索其存在的问题，对研究货币市场的货币政

5、策传导效应具有较强的现实意义。我国货币市场虽然发展迅速，但在市场规模、市场工具流动性及市场产品类型等方面都与发达国家相差甚远。未完全实现利率市场化的货币市场相对于资本市场来说发展滞后，这不仅影响了金融市场的进一步改革发展，同时也使货币政策传导机制受阻。本文结合目前货币市场的运行情况，探索货币政策在传导中存在的问题，并提出合理的对策以提高货币政策传导的有效性。文章将货币市场的发展与当前经济状况紧密联系，具体地阐述了货币市场及货币政策传导的演变途径，在此基础上发现我国货币政策传导过程中存在问题的根源。本文主要采取规范分析与实证分析相结合

6、的方法，定性地阐述了货币市场发展及货币政策传导机制理论，并以大量数据为依据，定量地分析我国货币市场发展的最新状况。在此基础上，本文分别以三个典型的子市场为例，运用回归模型研究货币市场的货币政策传导效应。实证分析表明，我国货币市场中同业拆借市场、银行间债券市场均对货币政策传导产生重要影响，且传导是有效的，而票据市场的货币政策传导效果不显著。文章在模型分析得出结论后，深入探寻了货币市场在完成货币政策传导中存在的主要问题，并提出相应的解决对策，以提高货币政策的传导效率。关键词：货币市场，货币政策，传导效应，回归模型I我国货币市场的货币政策

7、传导效应研究ABSTRACTAsforshort-termfundingmarkets,thedevelopmentofthemoneymarketissignificantforthecentralmarkettoimplementmonetarypolicyconduction.Moneymarketprovidesabasicplatformforthetransmissionofmonetarypolicy,namely,thedevelopmentofmoneymarketdeterminetheeffectiveness

8、ofmonetarypolicy’sexecution.Ontheonehand,thecurrencymarketistheplaceformonetarypolicytoolstoimplement,itmeansthat,the