中国股票上市询价制问题研究

《中国股票上市询价制问题研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学位论文使用授权书根据《中央民族大学关于研究生学位论文收藏和利用管理办法》，我校的博士、硕士学位获得者均须向中央民族大学提交本人的学位论文纸质本及相应电子版。本人完全了解中央民族大学有关研究生学位论文收藏和利用的管理规定。巾央民族大学拥有在《著作权法》规定范围内的学位论文使用权，即：(1)学位获得者必须按规定提交学位论文(包括纸质印刷本及电子版)；(2)为教学和科研目的，学校可以将公开的学位论文作为资料在图书馆等场所提供校内师生阅读等服务；(3)根据教育部有关规定，中央民族大学向教育部指定单位提

2、交公开的学位论文；(4)学位论文作者授权学校向中国科技信息研究所及其万方数据电子出版社和中国学术期刊(光盘)电子出版社提交规定范围的学位论文及其电子版并收入相应学位论文数据库，通过其相关网站对外进行信息服务。同时本人保留在其他媒体发表论文的权利。本人承诺：本人的学位论文是在中央民族大学学习期间创作完成的作品，并已通过论文答辩；提交的学位论文电子版与纸质本论文的内容一致，如因不同造成不良后果南本人自负。本人同意遵守上述规定。／(保密的学位论文在解密后适用本授权书，本论文：酌i保密，口保密期限至年月

3、1E)作者暨授权人签字：夕n20学位论文原创性声明如谚日本人郑重声I!Jj：所呈交的学位论文，是本人在导师指导卜进行研究一l：作所取得的研多吾成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者粹弓俐20f≥年妇锡目现弦弛愕摘要股票市场的健康运行对社会主义市场经济的发展具有重要作用。我国的股票市场经过一段

4、时间的发展，已经初具规模。但是，我们也应该看到，我国的股市仍然十分年轻，其制度安排还存在着监管不严，政府干预过多，询价制存仍不完善等诸多问题。自2008年以后，我国的股票市场从6000点跌至2000点左右，近几年仍一直处于低迷状态。因此，促使中国股市走出困境，保证其健康稳定的发展，使我们现阶段必须重视的问题。本文首先对我国新股发行的发行审核制度、定价方式，以及我国的询价制改革进行了回顾。在回顾中，分析了我国询价制的现状和特点。然后，列举美国、韩国、日本、德国、台湾、香港等一些发达国家和地区成熟股

5、票市场的制度安排。通过与这些市场的比较，分析我国股票发行制度中存在的不足和缺陷。根据利益集团理论的相关概念，本文认为，我国的股票市场上也是存在着一些利益集团的。这些利益集团在股票的发行中根据各自的利益进行着长期的博弈。博弈论是研究多人决策问题的理论，它己经成为现代经济学最为常见的分析工具之一。本文试图将博弈理论引入我国金融市场，从博弈论的角度来分析我国金融市场中的有关问题。股票市场的制度安排，表现了各参与主体实力对比的变化。从广义上看，这些参与主体包括监管者、发行人、承销商、投资者等。在这些不同

6、利益主体的相互竞争中，股票市场取得了不断的发展，但也因II此产生了许多的问题。由于我国政府的强势地位，监管者在股票发行中仍居于主导地位。但是在发行定价方面，发行方具有优势。投资者虽然处于弱势地位，但随着机构投资者力量的不断增强，投资者的话语权在发行定价方面也正在不断加强。各利益集团在股票市场中的角逐，是导致我国股票市场现有制度安排的根本原因。为促进我国股票市场发行制度改革的深化，提高资本市场资源配置效率，本文认为我们可以采取进一步完善新股发行分配制度、建立健全公司IPO过程中承销商约束机制、着力

7、改进现行累计投标询价制使其更加完善、增进询价对象的多元化，推动IPO定价方法朝多元化方向发展等措施来推动我国IPO定价机制进一步发展与完善。为了促进股票市场的长久稳定，我们还需要通过各种方式协调各方利益主体的利益。为了对权利进行束缚，需要加强对监管者的再监管。同时，还需要提高发行主体的质量，完善对承销商的监管机制，培养理性的投资者等。关键词：股票上市，询价制，利益集团，博弈论HIABSTRACTAhealthystockmarketisveryimportanttoeconomy．China’S

8、stockmarkethasrapidgrowthandformedafundamentalmechanisminacomparativelyshortperiodoftime．But，weshouldalsoclearlyrealizethatourcountrystockmarketisstillimmatureandhasmanyproblems．Excessivegovernmentinterventionisaproblem．Andtheinquirysystemisstillnotp