未来投资策略均衡应对短期存量博弈市场特征

《未来投资策略均衡应对短期存量博弈市场特征》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、基金研究•开放式基金周报4证券研究报告开放式基金周报基金研究2014年12月22日均衡应对短期存量博弈市场特征分析师：桑柳玉SAC执业证书编号：S0850513080002sly6635@htsec.com021-232196861.上周市场回顾：疯牛再度碾压新股申购周，蓝筹板块你方唱罢我登场疯牛再度碾压新股申购周，蓝筹板块你方唱罢我登场。截止到2014年12月19日，上证指数收于3108.60点，全周大涨5.80%，深证成指收于10627.11点，全周上涨1.58%。大小盘股涨跌互现，中证100指数大涨8.43%，创业板

2、综指和中小板综指分别下跌2.24%和1.89%，中证500指数微涨0.56%。行业方面，大盘蓝筹依旧是带动股指上攻的主力军，建筑板块全周大涨20%，非银金融和银行的涨幅也在10%附近，交运、钢铁和石化也有不错表现，相反，传媒、电子、轻工和医药表现不佳，位居跌幅榜前列。仅仅是稍作喘息，A股再度“大活跃”，汇丰PMI跌落荣枯线之下，新股集中申购都无法阻止牛市前行，指数在大盘蓝筹带动下勇往直前，突破3100高点。不同的是，本周消息面带动蓝筹板块轮动非常厉害，不再是券商一家独大。除了周一小盘股略有动静外，周二在两融业务轻松过检，以

3、及券商风控新规或马上实行的传闻影响下，券商股集体狂奔，周三则是传闻《商业银行法》修改后会去除贷存比指标，银行股又开始肆虐，周四周五则是“一带一路”概念发酵，建筑、交运板块开始异动，中字头个股表现抢眼。债市微涨，信用债持续弱市。上周债市整体微涨，但信用和利率涨跌互现，我们之前相对看好的利率债小幅收涨。上周资金面相对紧张，不过汇丰PMI数据跌落至荣枯线之下，以及国际原油价格深幅回调，都给利率债提供了上涨的理由。受到城投债事件冲击，信用债持续弱市。全周中债总净价指数微涨0.2%，中债国债总净价(总值)指数微涨0.21%，中债企业

4、债总净价(总值)指数下跌0.28%，中标可转债指数跟随股市大涨9.08%。全球股市反弹，油价继续下跌但贵金属价格企稳。上周受益美联储决议和能源股超跌反弹，美股反弹，标普500上涨3.41%，纳指上涨3.03%。欧洲股市反弹，英国富时100、法国CAC40和德国DAX指数涨跌幅分别为3.88%、3.23%和2%。亚太市场普涨，日经225指数、香港恒生指数、台湾、韩国指数涨跌幅分别为-0.57%、1.44%、-0.31%和0.43%。商品市场普跌，但油价后半周企稳，金属市场上现货黄金和现货白银依然有所下跌，农产品价格全周收涨。

5、2.上周基金市场回顾：大盘价值风格再次领涨，油气资源类QDII反弹上周基金整体表现较好，仅投资海外的固定收益类QDII和贵金属的商品型基金下跌，其他基金获得正收益。大盘价值风格再次领涨，金融、地产等主题基金领涨。上周主动股票型基金整体上涨1.36%，指数基金上涨3.15%，混合型基金微涨0.99%。上周大盘蓝筹依旧是带动股指上攻的主力军，因此价值风格基金再度领涨，如海富通内需热点、海富国策导向、信诚精萃成长、汇晋大盘、海富风格优势、泰达宏利转型机遇、信达红利回报、金元核心动力、交银主题优选、银河收益等。指数基金方面，金融、

6、地产、央企等指数基金领涨，如嘉实基本面50、易方达沪深300非银行金融ETF、工银央企50ETF、国泰金融ETF、鹏华中证800非银金融、华宝180价值ETF等。债基整体微涨，可转债基金领涨。上周债券基金整体微涨跌1.06%，可转债基金跟随股市大涨10.45%，偏债型基金和准债型基金分别上涨1.74%和0.95%，纯债型基金微跌0.32%。上周表现较好的债基均是权益类仓位较重且风格偏价值的基金，如道招商可转债、富国可转换债券、博时信用、大成可转债、华宝兴业可转债、易方达安心回报、添富可转换债券、博时转债增强等。货币基金收益

7、快速回升。上周货币基金收益快速回升，7日年化收益由前周的3.77%回升至4.34%，表现较好的个基请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究•开放式基金周报4有银河银富货币、广发活期宝、安信现金管理、长城货币、华润元大现金收益等。理财债基方面，仅长期理财债基年化收益在4%以下，个基中表现较好的有建信双周安心理财、招商招利1个月、长城岁岁金、广发年年红、长城淘金一年、信诚理财7日盈等。油气资源和美股主题QDII反弹。上周权益类QDII整体微涨0.45%，债券型QDII微跌0.89%，其中领涨的是油气资源和美股主题QDII

8、，如华宝标普油气、诺安油气能源、建信全球资源、华安标普全球石油、大成标普500、博时标普500ETF、国泰美国房地产等。黄金ETF微跌。黄金价格微跌使得商品基金上周平均微跌0.8%。3.未来投资策略：均衡应对短期存量博弈市场特征股市方面，正如我们上周策略指出的牛市喘息但未结束，上周大盘蓝筹为代表的市场指