imf的金融危机救援机制

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1、西南财经大学硕士学位论文IMF的金融危机救援机制姓名：郑平申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：邹宏元20000501论文摘要金融危机是生产和金融部门的各种矛盾积累到一定程度后集中爆发的结果，对当事国的金融发展和经济增长带来重大的破坏。在经济全球化的背景下，金融危机更容易发生，程度也更严重，常常超出了危机国家的解决能力；而伴随着全球化进程不断加深的各国之间的经济、贸易联系使一国的危机会迅速外溢到其他国家，造成世界联动现象。为了减小金融危机对危机国家和整个世界的冲击，对金融危机进行国际救援是必要的，而国际货币基金组织(IMF)就是现行的国际货币体系中负责对金融危机进行救援的最

2、重要的国际金融机构，所以研究IMF的金融危机救援机制以提高IMF对金融危机的救援能力就具有重要的理论与现实意义。IMF的危机救援机制在布雷顿森林体系时期能够较为稳定地运转，但客观环境的变化对这一救援机制提出了严峻的挑战。本文的研究目的在于通过对IMF救援机制现状的分析，找出现行的救援机制的特点及存在的不足，据此有针对性地提出完善的对策，以增强IMF在金融危机的防范和治理中的能力，防止金融危机的恶化和在全球范围的传染。IMF的金融危机救援机制是指IlvlF对金融危机做出反应、实施救援的动态过程，其目的是防止金融危机的恶化与蔓延，促使危机国家的经济迅速复苏，将危机对世界经济的冲击

3、减小到最低程度。IMF救援机制由要求受援国家实旌的稳定方案(stabilizationprogram)、救援力度、反应速度等三项内容(后两项内容在本文中称作运作效率)组成，而IMF的理论基础、经济实力(财力限制)以及政治倾向性(决策机制)则是其救援机制的决定因素。本文先分析了救援机制最重要的组成部分即稳定方案及其理论基础，再对制约IMF救援成效的另一个重要的非技术因素即运作效率进行了分析，在以上分析的基础上总结出现行救援机制的特点和存在的缺陷，据以提出完善的方向和措施。按照“现状分析一特点总结一对策思考”的思路，本文的基本结构如下。为了对IMF救援机制的对象(金融危机)有一个

4、正确全面的了解，论文的第一章剖析了全球化背景下的金融危机的特点。现代经济是建立在高度发达的货币信用关系基础之上的，以货币为交易的中介(货币化)使社会总供求失衡、经济虚拟化成为可能。而在经济自由化和科技革命推动下的世界经济全球化进程增大了现代经济的这种内在脆弱性，使金融危机发生的频率和严重的程度空前地提高。在经济全球化中，资本流动成为引发金融动荡的重要因索，投机活动也是金融危机的又一重要诱因，并且危机传递现象普遍又严重。危机国家在通常的反危机措施不能阻止危机的进一步恶化时，只有向IMF求助。IMF向危机国家提供短期融资以帮助纠正国际收支失衡，而其贷款条件('Conditiona

5、lity)就是受援国家必须接受IMF提出的稳定方案进行经济改革。第二章分析了IMF稳定方案的内容及实施效果。IMF方案的出发点是实施国内紧缩以减少外部赤字和通胀率。IMF方案要求受援国采取财政紧缩、货币紧缩政策，进行结构改革，采取市场导向的自由主义经济措施。Polak(1997)指出标准的IMF贷款条件包括两个货币处方：制定国内信贷上限和外汇储备下限。m伍为了保证其稳定方案被实旖，为一些宏观经济变量制定了实施标准(performancecriteria)。从实践中来看，不同处境的国家采用稳定方案会出现不同的结果。作者还采用了IS—l，M—BP模型对实施方案的效果进行了比较静态

6、分析，得出稳定方案会带来利率的上升和产出的下降的结论，指出国际收支是通过资本项目而改善，解释了提高利率为什么不能抑制通胀，由于调整成本的不公平分配而导致社会动荡等。在第三章中，作者分析了IMF提出稳定方案的理论基础：国际收支的货币主义分析法。Polak(1957)为IMF提出了本质上是货币主义的金融规划模型(又称为Polak模型)，M．S．Khan等人(1990)对Polak模型进行了扩展，但货币主义的传统未变。货币主义认为国家收支本质上是一种货币现象，重视对国际收支进行长期的一般均衡的分析，强调经济的自动调节功能因而国际收支失衡只是一种暂时的现象。当一个国家采取扩张性的宏观

7、政策时，货币市场出现超额货币供给导致货币流量失衡，进而引起国际收支赤字的出现，所以为了解决国际收支的失衡，一国必须采取紧缩政策。第三章中还分析了IMF的运作效率，运作效率指IMF对成员国的金融危机的快速反应机制和防止危机不断恶化与蔓延的救援能力，通过IMF的反应速度和救援力度表现出来。在国际经济事务的每一个领域，经济与政治问题是深深地交织在一起的(Gilpin，1987)。发达国家支配着IMF的决策机制，这必然会使IMF的运作效率从而使m岱的救援效果受到发达国家意图的影响。．通过上面的分析，第四章总结出