睿意德：中国百货变革中的新机遇

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1、Department Stores in China:Opportunities in the changing market中国百货变革中的新机遇目录CONTENTS01020507引言百货业的发展现状变革中的新机遇百货的探索转型与发展趋势中国百货 — 变革中的新机遇 01引言百货业已被唱衰五年有余，从业者陷入集体焦虑。加体验、上餐饮、做电商、运营公众号，各种探索轮番上阵，行业进入变革转型期。本报告选取了67个代 表 型百货门店作为样 本，结合 线上 线下价值 重构、行业回归零售本质的趋势进行研究，以期能在行业震荡期，为从业者提供一些具有启发

2、意义的思考角度。02 中国百货 — 变革中的新机遇百货业的发展现状01局部回暖，分化趋势明显。百货业在2016年出现出了明显的分化。积极改造与调整、适应市场变化的门店，销售额保持了稳步增长。如SKP2016年销售增速已达到23%。而步伐较慢的门店，则继续着两位数的下滑态势。RET睿意德中国商业地产研究中心统计了67家百货门店连续五年的销售额，发现2016年已有43%的门店实现销售额的正增长，相比2015年提升12个百分点。纵 观10 家代 表 型百货门店 的 销售 额，2011年开始呈现增速放缓的态势，2012年随着反腐活动的开始，销售水平急转

3、直下，开始出现下滑现象。2012-2016年期间整体呈现下滑趋势，行业平均复合增长率-2.4%。2013-2015年“下滑”、“负增长”成为普遍现象。2016年开始呈现出明显的分化态势。代表型百货门店销售额增速北京某百货1杭州某百货北京某百货2天津某百货上海某百货1成都某百货上海某百货2沈阳某百货上海某百货3重庆某百货150%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%20092010201120122013201420152016数据来源：RET睿意德中国商业地产研究中心中国百货 — 变革中的新机

4、遇 0302百货销售额增速与城市级别呈反相关关系。城市级别越高，百货业下滑越百货门店2012-2016年销售额的复合增长率严重，2012-2016年一线城市百货门店大众奢华中高档平均销售额平均复合增长率-4.3%，同期四4.0%线城市仅平均下滑0.6个百分点。目前一线城市均已进入成熟型商业市场，消费2.0%1.0%1.4%2.2%目的地更加多元。百货门店在体验型消0.0%费上无法与购物中心对抗；便捷型消费上无法与社区商业对抗；纯购物型消费方面，又有大体量购物中心和奥特莱斯-2.0%-4.0%-1.4%-2.0%-2.6%

5、-3.4%-0.8%与其抗衡，而后两者分别从体验和折扣两 个 维 度，为 消 费 者 提 供了新 的 附 加-6.0%-4.4%-5.4%-4.8%值。因此百货业在一线城市整体呈现吃紧状态。以广百为代表的传统百货公司已开始逐渐在一线城市闭店，下沉至三四线城市。-8.0%-10.0%-8.4%一线城市 二线城市 三线城市数据来源：RET睿意德中国商业地产研究中心四线城市03百货购物中心街铺54%38%8%奢华型百货逆市增长。在行业下行的过程中，奢华型定位的门店保持了稳定的增长。一方面，奢侈品消费的可替代性较低，并未受到电

6、商的影响；另一方50%37%13%面，随着奢侈品消费从国外向国内的回流，未来奢华型定位的百货也将更多地受益，迎来下一轮销售增长。60%35%5%数据来源：RET睿意德中国商业地产研究中心数据来源：RET睿意德中国商业地产行业研究中心04 中国百货 — 变革中的新机遇04联营模式下遭遇毛利率天花板。我国百货行业毛利率始终维持在20%左右，与美日有较大差距。以联营模式为百货经营模式对比主，自 营 比例 不足1 0 %，如 天 虹 百货---2016年自营收入仅占1.3%。“短平快”的联营模式使我国百货在过去二十年里实现了快速的发展布

7、局，也同时为今天的行业困境埋下了伏笔。联营模式一方面使百货公司遭遇了毛利率天花板；另一方面，使其始终未能习得对消费市场的敏锐度，以及对供应链的控制力。因此，当电商的低价和购物中心的多元化体验共同来袭之际，百货公司显得毫无招架之力。各国百货毛利率水平数据来源：RET睿意德中国商业地产研究中心中国美国日本45.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%2010201120122013201420152016数据来源：RET睿意德中国商业地产研究中心05行业集中度低，丧失议价能力，无法形成规模优

8、势。我国百货业市场集中度偏低，区域特征明显。截止去年，行业前四名的市场占有率，即CR4不足20%。各国百货行业集中度对比而同期美日已达