石油石化企业的汇率风险识别和管理

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1、霉硝砰馐l骨蟹辱声学V861766UniversityofInternationalBusincss＆Economics国际贸易学硕士研究生学位论文题目：姓名：王伟——’———’。‘‘’。‘—‘‘——————————————————————’——‘——————————————’‘·舟学号：院系：专业：研究方向：导师：至QQ三至Q呈垒!至2Q墨21’国匿墅进宣基堂睦国睦塞曼堂国睦塞量!：]塑：：2005年9月石油石化企业的汇率风险识别和管理王伟2005年9月摘要自2005年7月22日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一簇子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率形成机制的变化，将对国

2、内企业经营产生巨大影响。石油石化行业的原材料和产品的价格都与国际市场美元价格挂钩，人民币汇率变动将会使该行业面临前所未有的汇率风险。本文研究和分析了人民币汇率调整对石油石化企业生产成本、产品价格、公司价值和企业竞争力的影响，在分析和研究各种金融工具的基础上，提出了石油石化企业管理汇率风险的策略。在目前人民币处于升值通道的情况下，国内石油石化企业可以用远期外汇、贸易融资等手段管理人民币汇率风险。中图分类号：F830．92关键词：汇率风险；石油石化；汇率风险防范IIHowtoidentifyandmanagetheExchangeRateexposureOftheChinesePetrochem

3、ical＆oilEnterprisesWangweiSeptember2005Abstract0nJuly21．2005．thePeople’SBankofChina(PBOC)announcedarevaluationofthecurrencyandareformoftheexchangerateregime．Therevaluationputstherenminbiat8．11a2ainstthedoliar,Whichamountstoallappreciationof2．1％．Undertherefornl，thePBOCwillincorporatea”referencebaske

4、t”ofcurrencieswhenchoosingitstargetfortherenminbi．Atierthereformoftheexchangerateregime，theChineseenterpriseshavetofacethechangesinexchangerate．Thematerial(crudeoil)andproductsofChinesepetrochemical&oilenterprisesarepricedbytheU．S．dollarpriceindobemarket．Therefor，therenminbi’Sappreciationanddepreci

5、ationwillaffcctmeirrevenuesandcosts．HOWtomeasureandmanagetheExchangeRateexDosureoftheChinesePetmchemical&oilEnterprisesistheissueofthisarticleconcerned．TheauthorbelievesthattheChinesePetrochemical&oilEnterpriseswillbenefitfromhedgingexchangeraterisk．TheauthorsuggeNsthattheycanuseseveralhedgingtechn

6、iquetomanageexchangeraterisk，suchasfutureshedge，forwardhedge，currencyoptionhedge．JEJClassification：Gl3：Gl5Keywords：ChinesePetrochemical&oilEnterprises；exchangeraterisk；ManagingtransactionexposureIIl致谢作者感谢门明老师的精心指导，也感谢王飞老师在论文开题阶段的指导。此外，本人的爱人阚嫡在论文写作过程中，主动承担了所有的家务和照看孩子的重任，在此也要特别感谢。文献回顾在经过两年多的激烈争论之后，市场

7、期待已久的人民币汇率制度渊整，终于走出天键的第一步。2005年7月21日下午，中圈人民银行宣布，自即f=二

8、起，中网丌始实行以市场供求为基础、参考一篮予货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；人民币汇率不再HI‘任单·美元，形成更富弹性的人民币汇率机制(见附录)。这意味着中困实行人民币盯住美元的汇率体制的结束；人民币与美元正式脱钩。同时，自当fi19时，美元列人民币交易价格调整为i美元兑8．11元人民币，作为次日